在最近由 The Rollup 分享的一段视频片段中，Syncracy Capital 的联合创始人 Ryan Watkins 表示他非常认同合伙人 Vance Spencer 对 Hyperliquid 原生代币 HYPE 的乐观看法。若你不熟悉，Hyperliquid 是为去中心化交易（尤其是永续合约，也就是“perps”）量身打造的高性能区块链，允许交易者在没有到期日的合约上押注资产价格。

Watkins 强调了一个令人震惊的事实：Hyperliquid 的协议收入已经超过了像 Ethereum 和 Solana 这样的重量级网络。这一点非常重要，因为收入是评估区块链价值的关键指标——本质上就是交易和交易活动产生的手续费。目前，这些收入主要来自 perp volumes 和新兴的 spot markets，用户在这些市场上直接交易资产。但 Watkins 指出，稳定币还没有真正进入战场，这可能会进一步放大增长。

这段视频与 Syncracy 详尽的 Hyperliquid Thesis 相呼应，Watkins 和他的团队在其中阐述了为何自 2024 年末开始建立了大量 HYPE 持仓。他们将 Hyperliquid 视为一个“金融聚合器”——把一流的交易所与智能合约平台融合为一体的单一入口。这种架构有潜力通过更高的速度、更低的成本以及随着时间推移实现的真正去中心化，去挑战像 Binance 这样的中心化巨头。

来自 Vance Spencer 的看涨逻辑

讨论源自一段被引用的视频片段，视频中 The Rollup 的 Andy 问 Vance Spencer，需要什么条件 HYPE 才能涨到 100 美元甚至 500 美元。Spencer 并未提供财务建议，而是做出了实际的拆解。他估算，单凭当前的 perp volumes，HYPE 达到 100 美元是合理的，交易估值隐含着数十亿美元的年化收益。

对于更高的目标，Spencer 强调多元化：上线股票、债券或带杠杆的大宗商品；扩展到期权交易；或者——最有前景的——推动稳定币的采用。稳定币是锚定现实世界货币的数字美元，对交易至关重要，因为它们在剧烈波动的市场中提供了稳定性。

Spencer 着重提到了 USDH，作为 Hyperliquid 原生的稳定币参与竞争。如果平台上的桥接稳定币规模达到 100 亿美元并能产生 5% 的收益（来自借贷或 staking 等），那将带来额外 5 亿美元的利润。他设想了一场多方面的“稳定币战争”，不同策略相互竞争，包括像 USDH 这样的合规方案，从而催生创新。

这对 Meme 代币及更广泛生态的意义

在 Meme Insider，我们跟踪这些发展如何波及 meme 代币领域。Hyperliquid 的 spot markets 已经开始升温，配合用于快速流动性引导的 vaults，它有可能成为发布和交易病毒式 meme 的热点。想象一下 meme 代币与 perps 和稳定币无缝整合——更低的手续费、更快的交易以及可组合性（即资产能在应用间互操作）都可能推动下一波 meme 热潮。

Watkins 的背书突出了 Hyperliquid 的优势：以产品为先并逐步实现去中心化。它由自筹资金的创始团队启动，没有风投压力，已经成长为链上 perps 的主导者，占有超过 60% 的市场份额。这种社区所有的氛围与 meme 文化的草根能量高度契合。

展望未来

随着利率可能下行，像 USDH 这样的生息稳定币可能吸引大量资金流入。Syncracy 认为 Hyperliquid 在关键指标上有翻越 Solana 或 Ethereum 的潜力，Watkins 在他的 YouTube 访谈 中也有相关讨论。对于区块链从业者来说，这是一个提醒：关注那些将交易所与生态系统融合的平台——真正的价值归属往往在那里发生。

如果你要深入了解 Hyperliquid，可以查看他们关于 vaults 和交易基础的 文档。也可以关注 Ryan Watkins 的 X 账号 获取更多基于论点的见解。你怎么看 HYPE 的潜力？在下方留言告诉我们吧！