如果你最近在刷 crypto Twitter（现称 X），可能已经看到 @bitsandbips 的一条既搞笑又发人深省的线程，作者用经典的史酷比揭下面具梗来点名区块链圈内的一些可疑融资手法。该帖已吸引数千次观看，揭开了 ZeroStack 所谓为 AI 定向区块链金库筹集 4.01 亿美元的真相。正如梗图所暗示的，真相并非如此——真正的新鲜现金只有 $13.7M，剩下的都是巧妙的代币互换和账面估值。

热帖拆解

线程以那张标志性的史酷比揭下面具画面开场，一笔“$401M”的融资被揭开后其实绑着的只有 $13.7M 现金。帖子由 Bits + Bips 发布，他们是 Unchained 播客团队的一部分，深入说明了 ZeroStack（前身为 Flora Growth Corp.，NASDAQ: FLGC）如何把自己包装成“AI 时代的 MicroStrategy”。对不熟悉的人来说，MicroStrategy 因为将比特币作为公司金库资产而闻名，ZeroStack 则试图做类似的事情，但对象是 AI 区块链代币，特别是 Zero Gravity 区块链的原生代币 0G。

但 SEC 报告讲了另一种故事。根据线程中链接的 Unchained Crypto 的文章，那 $401 million 的构成如下：

• Fresh Cash（新鲜现金）​​：仅 $13.66 million，来自像 Dao5 和 Abstract Ventures 这样的投资者。
• Recycled Tokens（再循环代币）​​：来自另一家数字资产金库（DAT）公司的 Solana 代币，价值 $22.88 million。
• In-Kind Contributions（实物/代币入资）​​：Zero Gravity Labs 提供的价值 $150 million 的 0G 代币。
• Warrants（认股权证）​​：超过 $215 million 的预先注资认股权证，按每个 0G 代币 $3 的发行前估值计价。
• Founders' Tokens（创始人代币）​​：创始人承诺额外 $300 million 的代币，代表总供应量的 10%。

这种安排制造了专家所谓的“流动性漏洞”。通常情况下，创始人和早期内部人员的代币会被锁定多年，以防止快速抛售导致价格暴跌。但在这种情况下，通过将代币换成 ZeroStack 的股权，内部人士可以提前获得流动性，这可能以散户投资者为代价。

代币表现与危险信号

0G 代币于 2025 年 9 月 23 日发行，首发价为 $5，但很快下跌。截至目前，交易价格约为 $2.80，比发行价下跌约 43%。线程用一张调侃式的图表“Zero Gravity Falling Back to Earth”来突出这一跌幅，展示了价格的下行轨迹。

文章中引用的专家毫不留情。一位匿名投资者把这称为“终极圈套”，指出了那个人为设定的每枚代币 $3 的估值，这在代币上线前就给项目带来了 $3 billion 的完全稀释估值（FDV）。这种被夸大的炒作让人联想到许多 meme 代币的发行：项目通过抬高 FDV 来吸引注意力，而一旦现实来临，代币多半会遭遇抛售。

这对 Meme 代币意味着什么

在 Meme Insider，我们专注于 meme 代币的狂野世界，而 ZeroStack 的这出戏正好契合。meme 代币赖以生存的是炒作、病毒式营销和社区话题——ZeroStack 就用大胆的声明抢了头条。但正如这个线程所示，当梗图把真相揭开时，会显露出常见的陷阱：被高估的代币、内部人士的优势以及低真实流动性。

在 meme 代币生态里，尤其是在像 Solana 这样的链上，我们已经看到类似的故事。项目宣布大规模“融资”或合作，但深入挖掘后常常只是代币分配或互换，并没有带来新资本。这可能导致地毯式抽资（rug pulls）或代币缓慢流失（slow bleeds），因为内部人士在退出。对区块链从业者来说，这提醒大家在深入参与前务必查阅 SEC 报告、链上数据和 tokenomics。

如果你在构建或投资 meme 代币，记住这一课：透明带来信任。夸大的数字可能带来短期关注，但可持续增长来自真实价值和社区的契合。

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