在瞬息万变的加密世界，监管变化会在市场引发连锁反应。加密评论员 MartyParty 最近的一条推文指出了一个潜在的大事：美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）正在研究把永续合约——那些在离岸加密交易所流行的“无限期”衍生品——带到受美国监管的平台上。

以对加密和宏观趋势有敏锐见解著称的 MartyParty 在 X（前 Twitter）上写道：“Yes!!! Offshore Perps will be offered onshore! Finally. They are listening.” 他继续解释了 2025 年 9 月 5 日宣布的联合倡议，目标是协调监管，让美国交易者能够更安全地使用这些工具。亮点是：定于 2025 年 9 月 29 日的圆桌会议，将讨论 perps、24/7 交易、portfolio margining，甚至包括 DeFi 协议。

对于外行人来说，永续合约（或称 perps）类似于期货，但没有到期日。它们是加密交易中的常见工具，允许人们用杠杆押注价格走势——可以在不持有资产的情况下放大盈利（或亏损）。目前，大多数此类交易发生在像 Binance 这样的离岸平台，美国用户常通过 VPN 规避规则。但情况可能会改变，引入更多合法性和监管。

为什么这对 Meme 代币很重要

Meme 代币依赖炒作、波动和快速交易生存。perps 非常适合这种玩法——交易者可以对 Dogecoin 或其他新爆火的代币做多或做空，而无需实际持有它们。但离岸市场长期以来饱受操纵指控，例如像 Binance 这样的交易所和像 Wintermute 这样的做市商被指涉嫌不当手段。MartyParty 直言不讳：“Binance/Wintermute manipulation is toast. Enjoy your last days of crime. We win.”

如果永续合约在岸化，预计会有更严格的规则来遏制经常打击 meme 币的拉抬出货（pump-and-dump）或洗交易（wash trading）。这可能为散户交易者创造更公平的环境，让巨鲸更难操纵市场。另一方面，正如 MartyParty 所提醒的，“在生效之前，预计会有波动（VOLATILITY）。”过渡期意味着不确定性，在加密世界通常转化为剧烈的价格波动——这既可能带来 meme 代币的暴涨，也可能导致暴跌。

对加密与 DeFi 的更广泛影响

这不仅仅关乎 perps；这是一项将加密创新留在美国境内的推动。监管不确定性曾迫使开发者和交易者出走，但统一的规则可能会把他们吸引回来。DeFi 协议（通常以去中心化的方式模仿传统金融）也可能获得更明确的指引。组合保证金（portfolio margining）——通过合并头寸以减少抵押需求——可能会让交易更高效。

我们最近也见过类似动作。就在上个月，CFTC 与 SEC 联手启动了一个“crypto sprint”，以加速对现货加密交易的指导。像 The Block 和 Crypto Briefing 等消息源确认了这一热议：这可能重塑美国的数字金融格局。

交易者接下来应关注什么

重点关注 9 月 29 日的圆桌会议——其结果可能透露时间表和细节。与此同时，meme 代币爱好者要做好应对动荡的准备。波动是这盘游戏的常态，但如果永续合约在岸化，波动可能会伴随更完善的保护措施。

在加密领域一如既往：本文为教育信息，不构成投资建议。保持信息灵通，谨慎交易，让我们拭目以待这次监管变动是否真能遏制操纵者。

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