大家好，meme 代币的爱好者们！如果你深入沉浸在加密世界的疯狂之中，应该已经听到 SEC 委员 Hester Peirce 最近的言论了。在由 Blockspace Media 主持的 The Gwart Show 最新一集中，Peirce 对从 meme 币到区块链技术的各种话题都说了真话。下面我们用简单的方式来拆解，特别是这些观点如何与我们在 Meme Insider 关注的 meme 代币生态相关。

Peirce 对 meme 币的看法：只是数字收藏品？

首先，Peirce 明确表示 meme 币并不是典型的证券。还记得 Howey Test 吗？那是上世纪 40 年代最高法院关于橘子园的判例，用来界定什么算作投资合约（基本上就是你投入钱，预期从他人的努力中获利的话，就可能是证券）。据 Peirce 所说，大多数 meme 币不符合这个标准，因为没有中心化团队承诺会做出能让代币暴涨的东西。

相反，她把它们比作数字收藏品——像 Beanie Babies 或者交易卡。你买的是乐趣、炒作，或者只是为了在社交媒体上炫耀。但关键点是：她称它们为“非受监管的赌博”。毫不掩饰。当你买入 meme 币时，SEC 的保护并不适用于防止骗局或清仓抛售。如果创始人 rug、或者有人拉盘割韭菜，受损的就是你自己。Peirce 强调买家需要事先明白这一点——就是那种买者自负（caveat emptor）的感觉。

对追逐下一个大梗的区块链从业者来说，这很重要。它意味着只要 meme 代币保持其娱乐性、不做承诺，就可以在没有 SEC 严格监管的情况下继续发展。但同时也提醒我们要保持警惕：始终 DYOR（do your own research），注意匿名团队或可疑钱包等红旗。

为什么大多数代币不是证券（Peirce 的解释）

深入一点，Peirce 解释了“注册陷阱”。回到 ICO 繁荣时期，项目很难向 SEC 注册，因为规则是为有审计财务报表的大公司设计的，而不是那些草根开发者在自筹资金搭建网络。她认为，带有建设生态系统承诺出售的代币可能一开始被视为证券，但一旦网络去中心化，代币就可能变成其他东西——比如实用型代币或单纯的商品。

这与她的“附属资产（ancillary assets）”理念有关：代币本身不一定就是证券；关键是围绕它的一揽子承诺。对于 meme 币来说，通常没有这些承诺——只有氛围。Peirce 希望有更清晰的规则，让项目可以在不惧怕被起诉的情况下创新，可能会带来更健全的 meme 生态，使代币更多地为社区赋能，而不仅仅是投机。

序列器风波：单一 sequencer 会成为交易所吗？

现在说到触发这篇文章讨论的那个话题，来自 ceterispar1bus on X 的线索。Gwart 问了 Peirce 关于单一 sequencers 的问题（那些在很多以太坊或 Solana 的 Layer 2 区块链中负责排序交易的集中节点）。如果它们在撮合涉及证券的交易，是否可能被视为证券交易所（securities exchange）？

Peirce 的回答是？有点……是的。她指出现在下结论还为时过早，但如果单一实体控制了交易排序并撮合涉及证券的交易，它可能需要登记为交易所。这引发了各种讨论：需要多少个 validators 才能算得上足够去中心化？2 个？4 个？100 个？

对 meme 代币而言，这点很关键，因为很多 meme 代币为了速度和低费用会在具有单一 sequencer 的 L2s 交易。如果监管开始介入，可能会推高成本或放慢 meme 项目的创新节奏。另一方面，这也推动真正的去中心化部署，更符合加密的精神。Peirce 强调代码就是代码——开源协议不属于任何人，这可能会保护纯粹的 DeFi 型 meme 项目。

这对 meme 代币交易者和构建者意味着什么

Peirce 的谈话突显了监管环境正在变化。meme 币被视作非证券，但别指望有安全网——这纯粹是赌博。对于开发者，重点是透明度：披露是否存在金库（谁在控制它——希望不要是“地下室里的三个人”）。避免那些听起来像“投资合约”的承诺。

展望未来，随着 FIT21 和 Clarity Act 这类法案的推进，我们可能会看到专门针对加密的规则。Peirce 倡导一种平衡的做法：保护投资者，同时不扼杀增长。随着 meme 代币演进——也许会与治理或实用性挂钩——保持合规以避免 SEC 的注意会很重要。

如果你在交易 meme，记住：热度消退得很快。分散风险，使用链上分析等工具，并加入社区获取 alpha。在 Meme Insider，我们致力于为你提供最新信息，帮助你更聪明地在这个领域导航。

对 Peirce 的看法有什么看法？在评论区说说，或者在 X 上联系我们。继续 meme 吧！ 🚀