在快速变化的加密世界里，监管层面的胜利往往像稀有的宝石——尤其是当它们涉及像 Solana 这样的区块链上的创新项目时。最近，Multicoin Capital 的管理合伙人 Kyle Samani 在 X（前称 Twitter）上分享了关于他们一家被投公司的一条令人振奋的消息。在他的帖子中，Samani 指出美国证券交易委员会（SEC）已向 Fuse Energy 就其原生实用代币 $ENERGY 发出了一封 No-Action Letter（不采取行动函）。

对于不熟悉监管细节的人来说，不采取行动函本质上是 SEC 在说：“如果你按这种方式运作，我们不会对你采取行动。”这并非完全的批准，但它表明在美国法律下（例如 1933 年《证券法》（Securities Act of 1933）或 1934 年《交易法》（Exchange Act of 1934））该代币不会被视为证券。这一决定意义重大，因为它帮助项目在没有持续惧怕执法的情况下运行，为更多创新铺平道路。

Fuse Energy 的公告

在他们自己的帖子中，Fuse Energy——一家在 Solana 上构建的能源全栈公司——宣布了这一里程碑。他们将 $ENERGY 描述为“The Energy Network”的“原生实用代币”，用于激励用户优化用能并促进更高效的电网。该项目旨在通过协调分布式能源资源（distributed energy resources，DERs），例如智能家居设备、电动车充电桩和电池，来创造“能源超级富足”。

据 Fuse 表示，这份不采取行动函是在与 SEC 数月接触之后获得的。这体现了他们在推动去中心化物理基础设施网络（DePIN）边界的同时，对合规性的重视与承诺。

$ENERGY 的运作机制

从 Fuse 的白皮书可见，$ENERGY 并非典型的投机代币。它的总量上限为 100 亿代币，自 2025 年起在 25 年内释放。用户通过参与网络获得代币——例如在可再生能源充足时将能耗转移至离峰时段，或将你的 DERs 提供给电网优化使用。

真正的实用性体现在兑换机制上：你可以销毁 $ENERGY 代币（永久从流通中移除）以换取 Fuse 硬件和服务的折扣，例如电动车充电桩或太阳能套件。这创造了一种通缩机制，可能随着时间推移将供应量降至最低约 50 亿代币。重要的是，该代币以可替代的 SPL token 形式部署在 Solana 上，之所以选择 Solana，是因为其速度快、费用低且可扩展。

Fuse 强调 $ENERGY 是用于消费性用途，而非投资。市场材料明确表示不承诺利润，奖励与可验证的能源行为直接挂钩，而非投机炒作。

Multicoin 和 Solana 的又一胜利

Samani 在推文中称这是 Multicoin 投资组合公司获得的“又一”不采取行动函，提到最近另一个基于 Solana 的 DePIN 项目 DoubleZero（2Z）也取得了类似成果。2025 年 9 月，SEC 向 DoubleZero 授予了不采取行动救济，确认其代币分发不会触发证券法。此类模式表明，SEC 对聚焦实用性的 DePIN 代币正逐步放宽态度，尤其是当这些代币被设计为避免类似投资属性时。

对 Solana 爱好者而言，这尤其是利好消息。该区块链的高吞吐量和低成本使其非常适合用于诸如能源协调这类对速度和低交易费用有严格要求的真实世界应用。随着像 Fuse 和 DoubleZero 这样的项目获得监管认可，可能会吸引更大的参与者进入 Solana，间接为生态系统内的 meme 代币带来更多流动性和采用度。

对更广泛加密领域的影响

这一进展不仅仅关乎能源——它也是美国加密监管成熟的一个信号。通过与 SEC 的建设性互动，Fuse 正在为监管明确性积累势能，而监管不明一直是该行业的痛点。对于 meme 代币的创作者和交易者来说，规则更清晰意味着不确定性更少。尽管 meme 常依赖病毒式传播和社区动能，但监管阻力往往会限制其发展。此类胜利或可为将实用性与趣味性相结合的混合模式打开大门，可能促成在像 Solana 这样的链上出现更可持续的 meme 项目。

如果你关注 DePIN 或基于 Solana 的代币，值得继续关注 Fuse。他们的Energy Network 页面有关于如何参与的更多信息，从赚取奖励到通过销毁代币获得权益应有尽有。和往常一样，请自行做足功课——加密变动迅速，监管也可能发生变化。

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