Ever notice how in crypto, just like those explosive meme coins that capture all the hype, a handful of projects end up dominating the space? The latest buzz from Token Terminal nails this "power law" dynamic right in the heart of tokenized funds.

仔细看看这张图。Securitize——代币化真实世界资产（RWAs）的首选平台，想象把传统投资比如国债基金变成链上原生代币——已经在 10 多条区块链上布局。他们在 Ethereum、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、zkSync、Aptos、OP Mainnet，甚至 BNB Chain 上都有产品。很了不起，对吧？

但关键在这里：BlackRock 的 BUIDL 基金通过 Securitize 在 Ethereum 上独家代币化，掌控着惊人的 25 亿美元管理资产规模（AUM）。这比 Securitize 在​​所有​​其他链上的​​所有​​产品加起来还要多。差距不只是显著——BUIDL 就像一根橙色的高柱，远远高出一片小小的堆栈。

Securitize 的传播负责人 Tom Murphy 在 他的回复 中忍不住揭开了这层面纱。“Lifting the 4th wall，”他写道，“我们内部在争论是否要以这样的尺度展示 BUIDL 的数据。”既好笑又耐人寻味——当一个产品​​如此​​占优时，你是要拉远镜头呈现全貌，还是冒着让其他一切显得无关紧要的风险？

为了补充一点背景，Murphy 指出了他们在 BNB Chain 上的 VBILL 基金（VanEck 代币化的短期美国国债基金）。与 BUIDL 相比那只是个小点，但你猜怎么着？它仍然能挤进 RWA.xyz 的前 40 名——行业分析面板的顶级名单。想象一下：在 Securitize 阵容里一个“微小”的产品，按行业标准却属于精英行列。

如果你是第一次涉足 RWA，来个快速入门：这些代币化基金把像美国国债这样的“无聊但可靠”的资产打包成 ERC-20 代币。投资者能拿到每日收益、实现即时链上转账，并能接入 DeFi 协议以获得额外的组合性。BUIDL 由 BlackRock 在 2024 年推出，掀起了这股潮流并陆续吸引机构入场，现在其份额类别也正在扩展到其他链以便更广泛的接入。

Securitize 值得点赞——他们是技术后端，负责合规、发行和转移，让华尔街巨头的操作变得无缝可行。尽管多链部署（比如在 Solana 上的 BUIDL 变体或在 Ethereum 上的 ACRED）增加了灵活性，但数据传达的真相只有一个：当大额资金进链时，Ethereum 依然是王者。

这种幂律分布并非 RWA 特有——它和把一张有趣狗狗照片变成市值数十亿美元的 meme 代币的逻辑是一样的。在一个盯着数万亿代币化资产的市场里，BUIDL 的领先地位可能会激励更多蓝筹机构入局，但与此同时也带来问题：Ethereum 的统治会保持下去，还是更快、更便宜的链会逐步蚕食王座？

你怎么看——看好 BUIDL 的护城河，还是押注小兵翻盘？在评论区告诉我们你的看法，别忘了关注 Meme Insider，了解更多将加密世界与狂野边缘连接的内容。