你有没有注意到，在科技领域，不管选项有多少，最终总是少数几家大玩家一直赢？这就是经典的幂律在起作用——可以把 帕累托的 80/20 法则 放大很多倍，在这里 20% 的投入产生 80% 的结果。Token Terminal 最近关于 Securitize 的图表在代币化的真实世界资产（RWAs）领域把这一点说明得淋漓尽致。

如果你在 meme 币狂潮之外开始涉足区块链，代币化基金是一个改变游戏规则的产品。它们基本上是传统的投资基金——像共同基金或 ETF——被包装成区块链上的数字代币。这让它们更容易交易、碎片化并在没有传统华尔街繁琐流程的情况下移动。Securitize 作为该领域的领先者，已经在 10 多条链上展开布局，代币化的资产涵盖从私募信贷到权益基金等多种产品。

但关键在这里：尽管他们布局多链，仍有一款产品遥遥领先。看看按产品和链划分的代币化资产管理规模（AUM）分布：

一眼望去，BUIDL on Ethereum 以惊人的 25 亿美元 AUM 领先全局。对不熟的人来说，这就是 BlackRock 的 USD Institutional Digital Liquidity Fund——一个由现金和美国国债支持的稳定且有收益的代币。它就像把高收益储蓄账户搬到了区块链上，同时保留了 DeFi 的透明性和可组合性。

放大来看，图表还显示了像在 zkSync Era 上的 BCAP、在 Ethereum 和 Solana 上的 ACREDE、以及在 BNB Chain 上的 VBILL 等其他产品的零星分布。他们还在像 Avalanche、Polygon、Arbitrum、Optimism、Aptos 和 Solana 这样的主流链上留下足迹。但都无法接近 BUIDL 的统治地位。所有链加总的规模仍未突破 30 亿美元，而 Ethereum 占据了明显的最大份额。

这为何重要，尤其是在你在 Meme Insider 上追逐下一个狗狗主题代币时？幂律不仅是趣闻——它是资本在加密领域流向的路线图。Ethereum 的成熟度、流动性和机构信任使其成为严肃 RWA 的首选。随着代币化在 TradFi 与 DeFi 之间搭桥，预计更多基金会先涌向这里。这提醒我们：在区块链上，广撒网可能能分散风险，但集中在像 Ethereum 这样经得起考验的轨道上通常回报更大。

对于在这些链上构建的从业者来说，这些数据呼之欲出的是机会。把 BUIDL 集成到你的协议中以获得即时的收益敞口，或者在像 ACREDE 这样的产品上利用 Solana 的速度实现更快的结算。Securitize 的多链推进降低了准入门槛，但幂律向 Ethereum 倾斜表明，真正的活跃与 TVL 目前很可能仍会留在这里。

继续关注 Token Terminal 的更多此类图表；它们是提前发现趋势的金矿。你怎么看——其他链能追上来，还是 Ethereum 的领先不可撼动？在下方分享你的看法。