在区块链这个每天都在创新与质疑中交织的快节奏世界里，DeFiance Capital 的投资人 Kyle（@0xkyle__​）最近的一条推文引发了关于新兴稳定币专注链可行性的讨论。他引用了同事、DeFiance Capital 的 CEO/CIO Arthur（@Arthur_0x）的观点，指出像 Stripe 和 Circle 这样的大公司在尝试构建自家区块链时可能面临的陷阱。

Arthur 的原帖质疑这些新链是否真的能与以太坊、Tron 和 Solana 等既有巨头竞争。他认为既有者拥有庞大的网络效应——可以把它想象成雪球效应，用户越多就越能吸引更多用户——以及难以复制的深度基础设施整合。而且，Solana 提供极低的手续费，用户几乎没有动机去切换。在他看来，这些新项目对稳定币发行方而言可能只是低风险的尝试，更像是在买一张便宜的彩票，而不是稳健的投资。

Kyle 在此基础上进一步警告称，Stripe 和 Circle 将不得不面对一些严酷现实：封闭花园（walled gardens），即封闭系统限制增长；TVL 主导（指 Total Value Locked，总锁定价值），衡量多少资本锁定在某个链上，通常遵循幂律（power law），胜者往往获得大部分；以及 pyUSD 这个令人费解的案例——PayPal 推出的稳定币一度声势浩大，但并未真正引爆市场。

对于不熟悉该术语的人来说，稳定币是旨在保持价值稳定的加密货币，通常与美元挂钩，适合用于支付和交易，避免像比特币那样的剧烈波动。pyUSD 由 PayPal 发行，本意是架起传统金融与加密之间的桥梁，但在 USDT（Tether）和 USDC（Circle 的稳定币）等竞争对手面前，难以获得足够的吸引力。

这一讨论正值近期公告之后。Circle（USDC 背后的公司）公布了 Arc，一个为稳定币量身定制的 Layer 1 区块链，目标是简化全球支付与代币化资产。与此同时，据报道 Stripe 正与风投公司 Paradigm 合作开发 Tempo，一条专注于支付的高性能链。

但为何会如此悲观？关键在于路径依赖——早期优势会随着时间复合增长。以太坊并非一夜之间成为 DeFi 的首选；它是通过多年的开发者活动、用户采纳和生态工具逐步建立起来的。Tron 在某些地区因低成本与速度而主导稳定币转账。Solana 凭借高吞吐量，为表情包币（meme token）和快速交易开辟了一个细分市场。

在我们 Meme Insider 密切关注的 meme 代币领域，这一点尤其重要，因为很多 meme 币依赖像 Solana 这样的低费率、快速链条繁荣。如果 Arc 或 Tempo 之类的新链未能吸引流动性和用户，它们不会成为下一个疯币的孵化地，反而可能沦为荒凉之地，就像过去周期中被遗忘的一些 Layer 2 那样。

Kyle 提到的“幂律”非常切中要害——加密领域常常呈现出“赢家通吃”的动态。少数几条链占据了大部分 TVL，其余的则勉强维持生存。所谓封闭花园，则指平台试图把一切留在内部，限制互操作性，这与区块链的开放精神相悖。

至于 2023 年推出的 pyUSD，它曾被作为一家金融科技巨头的变革之作大肆宣传。然而，它的市值远落后于 USDT 和 USDC，部分原因是它没有做到足够广泛的整合或提供独特的激励。Stripe 的 Tempo 或 Circle 的 Arc 会避免这种命运吗？Stripe 凭借其支付处理积累了庞大的用户基础，而 Circle 的 USDC 已经相当普及。但要克服既有网络的深厚根基，绝非易事。

对 Kyle 那条推文的回复也反映出类似观点。有用户提到了 Plasma（另一条新稳定币链）——它获得了资金支持，但同样面临相似障碍。也有人思考是否能有真正超越追逐 TVL 的创新，还是这不过是又一轮炒作周期。

在 Meme Insider，我们会持续关注事态发展，尤其是对 meme 创作者和交易者的影响。如果这些链成功，它们可能为稳定币支持的 meme 或更快的跨境玩法打开新渠道。但如果空头们是对的，这也提醒大家在坚持成熟生态的同时，留意那些可能的黑马。

你怎么看——Stripe 和 Circle 能破解这个难题，还是这会成为加密世界无情幂律的又一课？在下方评论里分享你的看法。