嗨，币圈爱好者们！如果你一直在关注去中心化金融（DeFi）的演进，就知道 Sky Ecosystem——传奇 MakerDAO 的全新品牌——正在重塑稳定币领域。今天我们来拆解一条来自 Token Terminal 的热门观点：2025 年第三季度可能成为 Sky 有史以来最赚钱的季度。我们来看看这意味着什么，以及为什么 Sky 能把像 Circle 这样的中心化巨头远远甩在后面。

Sky 收入飙升：是什么推动了这波增长？

根据 Token Terminal 的数据，Sky 预计在 2025 年第三季度的季度收入将达到约 1.25 亿美元，按年化计算，未来 12 个月的规模接近 4.7 亿美元。这不是偶然——这是 Sky 智能去中心化运营模式的结果。

看看 Token Terminal 在 最近的推文串 中分享的这张图。它显示 Sky 的收入自 2020 年以来稳步上升，近几个季度出现了大幅跃升。秘密武器是什么？Sky 利用名为 "Stars" 的独立子协议（比如 Spark 和 Grove）来优化抵押品的收益率。这些并非普通的投资机会；它们是 DeFi 借贷和 real-world assets (RWAs) 中的高收益机会——是受监管限制的中心化玩家难以触及的。

作为背景，Sky 的 TVL（总价值锁定）已飙升至超过 80 亿美元，这得益于像 Sky Savings Rate（目前约为 4.5% APY）和 SKY 代币持有者的 staking 奖励等功能。这个去中心化的架构让 Sky 能通过贷款费、稳定费和 RWA 投资来产生收入，同时保持社区治理。

为什么 Sky 能做到而 Circle 做不到

Token Terminal 在后续分析中说得很到位：Sky 与 USDC 的发行方 Circle 最大的不同在于去中心化世界的灵活性。要点如下：

1. 更高的抵押品收益：Circle 作为一家受监管的实体（可以说是“符合 Gensler 风格监管”），主要只能把资金投向低风险的美国国库券（U.S. Treasury Bills）。这意味着收益率基本跟随国库券利率——安全但无趣。而 Sky 则通过它的 Stars 深入 DeFi 池和 RWA，从而挤出更高的回报，没有同样的合规束缚。

2. 与 USDS 持有者共享财富：USDS 是 Sky 的升级版稳定币（与美元 1:1 挂钩，类似此前的 DAI），它允许持有者直接通过 Sky Savings Rate 获得收益。存入 USDS，就能分享到那些丰厚的回报。Circle 呢？他们把储备产生的利息留给自己，USDC 持有者拿不到利息。Sky 的模式把持有稳定币变成一条被动收入流，吸引更多用户并促进整个生态的增长。

这不只是理论——Sky 的年收入已经达到 3.1 亿美元，让它在稳定币赛道上紧随 Tether 和 Circle 之后。借助像 Spark（DeFi 借贷引擎）和 Grove（聚焦机构信贷）这样的模块化 "Stars"，Sky 正构建一个可扩展且富有创新性的生态系统。

对 DeFi 和 Meme 代币的影响

虽然 Sky 本身不是 meme 代币，但它的成功会波及更广泛的区块链生态，包括我们在 Meme Insider 喜欢的那些疯狂的 meme 世界。更高的收益和共享奖励意味着更多流动性流入 DeFi，这可以为基于以太坊或 Layer 2 网络的 meme 代币项目注入强劲动力。想象一下：USDS 持有者以 4.5% APY 获得收益，可能会把这些收益再投资到下一个爆红的 meme 币，从而形成良性循环。

此外，Sky 的治理代币 SKY（通过将 MKR 按 1:24,000 的比例升级可获得）赋予用户投票权和 staking 特权。它是 DeFi 协议如何将实用性与社区驱动的娱乐结合起来的一个典型例子——就像那些依赖炒作和持币激励而繁荣的 meme 代币一样。

总结：Sky 的光明前景

随着 2025 年第三季度的推进，Sky Ecosystem 正在证明去中心化不仅仅是一个理想，而是一个产出巨额收益的机器。通过超越中心化竞争对手的收益表现，并把权力（和利润）交还给用户，Sky 正在为现代区块链时代重新定义稳定币。如果你持有 USDS 或 SKY，恭喜——你是这场变革的一部分。如果还没参与，也许现在就是把 DAI 升级并加入派对的好时机。

想了解更多关于 Sky 如何与 meme 代币世界交叉的洞见，请继续关注 Meme Insider。有什么看法？在评论区留下你的观点吧！

更多原始内容，请参考 Token Terminal 在 X 上的 推文串。