Meme Insider
在不断演进的去中心化金融（DeFi）世界中，稳定币仍然是交易者、借贷方和收益农场者的基石。它们是数字版的现金——稳定、可靠，并随时可用。但并非所有稳定币都相同。收益型稳定币应运而生：这些创新代币不仅保持稳定，还为持有者带来被动收益，通常通过像 staking 或提供流动性这样的复杂机制来实现。
最近，这一领域发生了一次悄然但影响深远的变动。根据 Token Terminal 的数据，Sky Ecosystem 的 sUSDS 已正式在市值上超越 Ethena 的 sUSDe，成为以太坊区块链上最大的收益型稳定币。这个里程碑不仅仅是数字对比——它表明我们对加密中稳定性与收益的认知正在发生变化。
上方图表以直观的方式讲述了这个故事。sUSDS（绿色）稳步攀升，超过 sUSDe（灰色），市值突破 40 亿美元。放在语境中看，这在一个连小幅波动都可能影响协议成败的市场里，是相当巨大的跨越。
什么是收益型稳定币？
如果你对 DeFi 的这一分支还不熟，我们来简单拆解。传统稳定币如 USDT 或 USDC 与美元保持 1:1 的锚定，但并不产生收益——你的资金就那样放着，除了偶尔的空投希望外不会有回报。收益型变体则相反。它们将底层稳定资产进行封装，并将其投入到有收入的策略中，比如在 Aave 等平台上的借出或在自动做市商（AMM）中提供流动性。
来自 Ethena 的 sUSDe：由 Ethena Labs 推出，sUSDe 是其 USDe 合成美元的 staked 版本。它采用 delta-neutral 对冲策略——类似用现金等价物的多头仓位与期货的空头仓位对冲——在保持稳定的同时捕捉永续合约的资金费率。持有者获得的收益率通常在 5%-20% APY 之间，视市场状况而定。Ethena 在 2024 年初迅速崛起，很快积累了数十亿美元的 TVL（总锁仓价值），并被视为合成资产领域的下一个重要玩家。
来自 Sky Ecosystem 的 sUSDS：Sky（在品牌重塑后曾与 MakerDAO 有渊源）通过其升级后的 Sky Savings Rate（SSR）机制来支持 sUSDS。基于 USDS 稳定币（作为经典 DAI 的演化），sUSDS 允许用户存入 USDS 以赚取来自 Sky 的真实世界资产（RWA）整合和 DeFi 借贷池的竞争性收益。这里的收益更可预测，通常与协议治理投票决定的利率相关，吸引了寻求低波动回报的保守型 DeFi 用户。
两种代币都在以太坊上运行，受益于其强大的流动性与安全性，但 Sky 在该领域更深的历史根基——可以追溯到 MakerDAO 在 2017 年的启动——在采用率上给了它一定优势。
这一变动为何重要？
sUSDS 的上升并非孤立事件。下面是区块链圈内对此热议的原因：
市场势头：sUSDS 现已领先并超过 40 亿美元市值，正在为 Sky 的生态带来新资金。这可能会加速像即将推出的 "Sky Stars" 治理功能等升级，使协议对普通加密用户更友好。
竞争加剧：Ethena 的 sUSDe 虽具创新性，但其对衍生品市场的依赖在波动时期可能放大风险（还记得那些资金费率被挤压的时刻吗？）。相比之下，Sky 的 RWA 支撑方法更接近“实体经济”，更能吸引开始涉足代币化国库的机构。
更广泛的 DeFi 影响：随着收益型稳定币的增长，它们在挑战中心化金融对储蓄账户的垄断。想象一下在不经过银行的情况下，你的稳定资产能获得 5%-10% 的收益——这就是它们的承诺。但这也带来了疑问：这些收益率可持续吗？如果对冲策略失败会怎样？
对于追逐 meme coin 的人和关注 Meme Insider 的区块链构建者来说，这一变化凸显了一个关键趋势：即便在被 $DOGE 或 $PEPE 等病毒型代币主导的世界里，像 sUSDS 这样的实用性资产正在悄然建立起自己的帝国。稳定币或许不会像 meme 那样暴涨，但它们为一切其他项目的起飞提供了稳定的地基。
展望未来：sUSDS 与稳定币之争的下一步？
Sky 团队并未因此止步。坊间传闻其计划扩展到 Solana 和 Base 等跨链，从而可能释放更高的流动性。与此同时，Ethena 也在快速迭代，围绕其“Internet Bond”概念的更新旨在将传统金融的债券与链上收益结合起来。
如果你是 DeFi 从业者，现在是试验的好时机。前往 Sky 的应用 铸造一些 USDS 并质押到 sUSDS，或者查看 Ethena 的仪表盘 看看 sUSDe 的收益是否又在诱惑你。记住：DYOR（自己做研究），因为加密收益可能会剧烈波动。
这次超越不仅仅是图表上的一次交换——它提醒我们在区块链领域，创新青睐勇者。继续关注 Meme Insider，了解这些基础代币如何与疯狂的 meme 世界及更广领域交织。你怎么看？sUSDS 能守住王座，还是另有黑马潜伏？在评论区留下你的看法。
