最近在 X 上由 @FabianoSolana 发起的一条讨论让加密圈对 Solana DeFi 中的一个独特机会议论纷纷。想象一下直接把钱借给巴西政府并获得惊人的 37% 年化收益率（APY）。听起来太美好以至于不真实？得益于 Solana 上的一些创新协议，这现在已经成为可能。下面我们像那条线程一样，逐步拆解这个机会。

What Are Stablebonds and How Do They Work?

这一切的关键来自 Etherfuse——一个让你能够在链上投资政府债券的平台。这些叫做 Stablebonds，并且以 1:1 的比例由真实世界的债券支持。实质上，当你购买一份 Stablebonds 时，就是在把钱借给政府，作为回报他们会支付利息。这类似于传统的固定收益投资，但借助区块链带来了更高的效率。

Brazil's Tesouro Bonds Go Live on Loopscale

焦点在巴西的 Tesouro 债券，它们最近在 Loopscale 上线——这是一个允许你“循环”（loop）头寸以放大利润的 DeFi 协议。通过循环操作，你可以将基础收益提升到最高 37.5% APY。此外，你还会获得 Loopscale points（大约每存入 $1K 可得 24.28K 点），这些积分可能会让你在未来有资格获得空投。

Step-by-Step Guide to Getting Started

参与并不复杂，但请记住这属于 DeFi——务必自行调研并考虑相关风险。

1. Buy TESOURO Tokens: 前往 Jupiter DEX 并用合约地址 BRNTNaZeTJANz9PeuD8drNbBHwGgg7ZTjiQYrFgWQ48p 兑换 TESOURO。

2. Loop on Loopscale: 访问 Loopscale（如果愿意可使用推荐码 SAWc5），用 TESOURO 设置你的循环策略。选择较低的杠杆以将清算风险降到最低——建议初始从 2-3x 开始。

Understanding the Risks

没有高收益机会是不带条件的。这里的主要风险是清算——如果在循环策略中资产价格大幅下跌，就可能触发清算。不过，相比 memecoins，政府债券的波动性要小很多，所以对许多人来说 20% 的保证金可能感觉比较宽裕。你可以在 Loopscale 上直接监控头寸健康状况，或使用像 Jup Portfolio 这样的工具查看。

TL;DR and Community Reactions

简要总结：把钱借给巴西，赚取 37% APY，同时耕作积分以获取潜在奖励。将头寸保持一段时间更有利可图，因为初期费用可能吞噬短期收益。

这条线程引发了社区的复杂反应。有些人对高收益感到兴奋，而另一些人则对依赖巴西经济或汇率波动持怀疑态度。有人幽默地回复说，持有巴西雷亚尔会让你成为真正的 “degen”，也有人警告政治与经济不稳定的风险。这提醒我们，虽然 Solana DeFi 把全球金融的入口向更多人打开，但地缘政治因素仍然不可忽视。

这一进展凸显了 Solana 如何将传统金融（TradFi）与 DeFi 衔接起来，使高收益的政府债券对任何拥有钱包的人都能触及。如果你关注收益耕作或在链上探索 real-world assets (RWAs)，这是值得关注的机会。只是别忘了做好风险管理并保持信息灵通。