随着围绕 Solana ETFs 的热议升温、最终批准期限临近，生态内的一位关键人物就这些金融产品如何处理 staking 问题发表了看法。在最近由 SolanaFloor 转发的一条推文中，展示了 @soleconomist（Sanctum 的联合创始人 @sanctumso）的一段视频，解释了为何在基于 Solana 的交易所交易基金（ETFs）中使用 liquid staking tokens (LSTs) 比起 native staking 更有优势。

解析视频：LSTs 在 Solana ETFs 中的角色

视频以一个直截了当的问题开场：“你认为 LSTs 在 Solana ETFs 中会扮演什么角色？”对不熟悉该术语的读者，LSTs 本质上是质押资产的代币化形式。当你通过像 Sanctum 这样的 liquid staking 协议质押 SOL（Solana 的原生加密货币）时，你会收到一个 LST 作为回报。这个代币代表你被质押的 SOL 加上任何累积的奖励，但关键是它保持流动性——也就是说你可以在不解除质押并等待锁定期结束的情况下交易、借出或将其用于其他 DeFi 应用。

@soleconomist 直言不讳：如果你在 ETF 中持有 SOL，那么进行 staking 是“毫无疑问”的选择。加密领域的共识是，让闲置资产产生收益是合理的。但真正的争论点在于：选择原生 staking 还是 LSTs。

他认为，对于 ETF 而言，LSTs 是“很棒的工具”，尤其考虑到这些基金面临的监管和运营障碍。ETF 通常有储备要求，意味着它们需要保留一定比例的资产以便应对赎回——当投资者想兑现其份额时需要用到这些流动资产。

为何原生 staking 存在不足

在 Solana 上进行原生 staking 涉及直接将你的 SOL 锁定给验证者，以保障网络并赚取奖励。这很简单，但流动性较差。一旦质押，你的 SOL 会被绑住一段时间，解除质押可能需要一定时间。对于管理数十亿美元资产的 ETF 来说，这种非流动性可能会成为噩梦。如果出现大规模赎回，基金可能没有足够的可用 SOL 来应对，而不得不扰乱操作或承担罚款。

这正是 LSTs 大放异彩的地方。通过将 liquid staking tokens 作为 Solana ETFs 的基础，基金可以在不影响应对赎回能力的情况下，将更高比例的 SOL 用于 staking。LSTs 保持可交易性，为 ETF 在传统市场中顺利运作提供了所需的流动性。

本质上，LSTs 允许 ETF 在保持监管与投资者所需灵活性的同时，最大化 staking 收益。这是双赢的局面，可能会使 Solana ETFs 相较于那些未必内置 staking 的比特币或以太坊同类产品更具吸引力。

对 Solana 生态与 meme 代币 的影响

虽然讨论集中在 ETF，但它会对更广泛的 Solana 世界产生连锁反应，包括充满活力的 meme 代币 场景。Solana 的低费用和高速度使其成为像 BONK 或 WIF 这样的 meme 代币的热点，这些代币通常依赖社区驱动的流动性和 DeFi 整合。

如果 Solana ETFs 采用 LSTs，可能会提升网络上的整体质押参与度，从而提高网络安全性并可能带来更稳定的收益。对于 meme 代币 持有者和交易者来说，这意味着更健康的底层区块链生态。另外，像 Sanctum 这样的协议可能会看到更多采用，更多流动性被引入 DeFi 池，而 meme 代币 常在这些池中活动。

在 Solana 上构建的项目也可能从 ETF 带来的机构资金流入中受益。通过 LSTs 质押的更多 SOL 可能意味着更多可用于借贷或提供流动性的资本，间接支持 meme 代币 的发行和交易量。

社区反应与接下来的动向

这条推文引发了一些讨论，回复从热情赞同到谨慎的风险考量皆有。一位用户称其“巨大利好”，另一位则强调在养老账户中更偏好原生 staking 来降低风险。还有人指出，liquid staking 对 DeFi 是“游戏规则的改变者”。

在我们等待 SEC 关于 Solana ETFs 的决定——可能就在本月——Sanctum 联合创始人的这番见解突显了正在发生的格局转变。如果 LSTs 成为标准，它可能会加速 Solana 进入主流金融市场，将 DeFi 的优势与传统投资工具相结合。

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