在最近由 Solana 官方账号在 X 上分享的一段短片中，Solana 基金会主席 Lily Liu 解释了为何 Total Value Locked (TVL) —— 加密领域常用的一个指标 —— 并没有许多人想象中那样关键。对于不熟悉该术语的人来说，TVL 指的是区块链上去中心化金融（DeFi）协议中被锁定的资产总额。它常被用来衡量网络的人气和经济活动，但 Liu 认为这并不能反映全部情况。

这段来自她在 Unchained 播客上的出场片段，在 Solana 社区引发了讨论，特别是在 meme 代币爱好者间。得益于其极快的交易速度和低廉的费用，Solana 已成为 BONK、WIF 等 meme coin 的热点。但正如 Liu 所指出，TVL 可能具有误导性，因为它无法反映被锁定资金的实际使用频率。

她用一个简单的例子说明：想象某借贷协议中有 1 亿美元的 TVL。如果这些资金一年只被动用一次——比如存入后一年才取出——那么只会产生两次手续费。但如果同样的 1 亿美元在一分钟内被多次交易或借贷，手续费收入会激增。仅凭 TVL 无法告诉你是哪种情形在发生。Liu 解释道：“它并不是一个能告诉你这些流动性实际上为更广泛生态系统带来多少价值的指标。”

这与 Solana 的 meme 代币生态深度共鸣。meme coin 依赖炒作、快速交易和社区参与而非长期锁仓价值。像 Pump.fun 这样的平台注册门槛极低，任何人都能瞬间发行 meme 代币，导致交易量爆发但 TVL 未必跟进。Solana 的高吞吐量——每秒处理数千笔交易——支撑了这种狂热，通过手续费和交易行为创造了真实的经济活动，即便其 TVL 落后于如 Ethereum 等网络。

Liu 强调，虽然 TVL 为其他人提供了基本的流动性以便进行交易，但它并不是“衡量一切”的终极指标。在以 meme 代币推动大量用户采用和链上活动的 Solana 生态中，交易量、活跃用户数和手续费收入等指标可能更能反映健康度和增长情况。

对于深入研究 meme 代币的区块链从业者来说，这提醒我们要超越表面统计数据。关注那些能促成真实且频繁交互的网络——价值捕获就发生在这些交互中。如果你在 Solana 上构建或交易，Liu 的观点证明了该平台在促成动态生态而非静态锁仓方面的优势。

在 original tweet 中查看完整片段，直接听她阐述。随着加密世界的发展，这类见解有助于我们不断完善衡量去中心化技术成功的方法。