如果你一直在研究 Solana 上的 meme 代币世界，最近可能会注意到热度有些降温。RevTec.fi 发布的一条推文线程剖析了 Solana 2025 年第三季度的 Real Economic Value（REV），其中有一些发人深省的观察，尤其是关于 memecoin 交易的部分。REV 基本上指的是 Solana 网络从交易手续费中产生的实际收入——可以把它看作用户为执行操作付费后区块链的真实“营收”。

线程一开始就指出，Solana 的 REV 达到年化超过 10 亿美元，但在第三季度出现下滑——较第二季度下降了 22%，离第一季度的高点差得远。作为背景说明，这次下滑使得 Solana 在排名上首次数月内落后于 Hyperliquid，尽管它仍领先以太坊。如果你做 meme 交易，这很重要，因为 REV 下降通常与网络上活动减少有关。

深入看，下降主要源于 Jito 小费的减少。Jito 是一个帮助 Solana 上实现 MEV 的协议，小费是用户为让验证者优先处理其交易而额外支付的费用——就像给咖啡师小费以求更快服务。优先费用（priority fees），即交易的基础成本，保持相对稳定。但正如 BasedOrion_ 的 Orion 在被引用的帖子中解释的那样，Solana 的调度改进和拥堵缓解意味着对那些高额小费的需求减少了。

这与 meme 有何关系？线程指出，第三季度 memecoin（迷因币）交易量下降，而 SOL 对稳定币的兑换保持强劲。memecoin 往往推动高成交量、频繁套利的交易，这类行为会产生大量手续费——也就是 REV 的来源。随着 meme 热潮减弱，这类高费率行为也随之减少。TehC 的 Adam 可能会对此有更多看法，但数据表明 REV 占 DEX 交易量的比重下降了一半。

对质押者（staking，即锁定 SOL 来保卫网络并赚取奖励的人）来说，这是喜忧参半的消息。质押者能拿到超过 90% 的 Jito 小费，但几乎只有 1% 的优先费用，因为大多数验证者还没有分享优先费用。随着小费减少，质押者的收益首次降到占网络总收入不到 50%。如果你为了提升在迷因代币上的收益而参与质押，这可能意味着回报变得更薄。

展望未来，2026 年计划推出的协议升级 SIMD-123 带来了一些希望，该升级可能允许验证者直接与质押者分享优先费用。这或许能把更多的 REV 重新分配回你——普通用户手中。

线程最后指出，尽管 memecoin 交易和小费下滑，Solana 的 REV 并未停止增长。他们附上了关于为何这才刚刚开始的更深度解析（阅读完整推文线程）。此外，如果你想了解更多，可以关注他们即将与专家 Brian Smith、0xbrw 和 Curious Gurnoor 的直播讨论，由 MaxH2O 主持（在此报名）。完整的第三季度 REV 报告可在 RevTec.fi 查看。

在 meme 代币领域，Solana 的效率提升有利于更顺畅的交易，但它们也可能抑制伴随炒作周期出现的那种疯狂手续费飙升。如果 memecoin 交易量再次回升，预计 REV 也会随之反弹。保持关注——区块链趋势变化很快，像这样的报告能帮助我们不断提升认知水平。