嘿，如果你像我一样深耕 DeFi 领域，应该已经听过关于 liquid staking 协议的讨论。它们是对传统 staking 的巧妙改良：你把你的 Ethereum（ETH）质押来保障网络，但同时还能在别处继续使用这些资产——比如交易、借贷，或者在不被锁定的情况下赚取额外收益。就像区块链魔法版本的“既能吃蛋糕又能留下蛋糕”。

来看看 Swell Network，这个在该领域冉冉升起的明星刚刚达成了一个重要里程碑。根据 DeFiLlama 的最新更新——这个衡量 DeFi TVL 和营收的首选看板——Swell 的 liquid staking 费用已正式被加入到他们的 Fees & Revenue 跟踪中。说实话，数据真是相当惊人。

费用狂潮：从不起眼的起点到 $3M 高峰

看上面的图表。它描绘了 Swell 在过去一年半里收入的过山车走势。月度费用从 2024 年末的约 $50 万起步，2025 年初稳步增长到 $100 万–$200 万区间，然后——砰！在 2025 年中期冲到惊人的 $300 万单月峰值。这样的增长连资深的 DeFi 玩家都得多看两眼。

但有趣的是：在 2025 年 7 月达到顶峰后，数据又回落到 10 月左右的约 $50 万。这是市场降温？加密的季节性波动？还是采用率自然的涨落？无论如何，DeFiLlama 的这次跟踪入驻正好及时。它把聚光灯投向了 Swell 的反弹潜力，尤其是在像 Dencun 这样的升级推动下，Ethereum 生态持续演进的背景下更是如此。

对不熟悉的人来说，liquid staking 的运作方式是这样的：你把 ETH 质押给 Swell，作为回报你会收到 swETH——一种代表你质押资产的流动性代币。swETH 可以在像 Uniswap 这样的 DEXes 上自由交易，或者在其它 DeFi 应用中使用。没有因为资金被锁定而错失的机会收益。Swell 从质押奖励中抽取一部分作为费用，用来维持运营，也就形成了你在图上看到的那笔可观营收。

为什么这对 DeFi 构建者和质押者都很重要

如果你是正在寻找下一个机会的区块链从业者，Swell 的轨迹就是一座信息金矿。首先，它证明了 liquid staking 如何在普及 ETH 安全性方面发挥民主化作用。根据最近 Lido 和 Swell 的统计，超过 30% 的已质押 ETH 现在以流动形式存在，像这样的协议正在推动“restaking”和收益优化的新边界。

从营收角度看，单月达到 $300 万不仅仅是吹嘘资本——它是可扩展性的信号。DeFiLlama 的看板现在让你能把这些数据和 Lido、Rocket Pool 等巨头并列比较，帮助你实时发现趋势。想要预测下一轮牛市对 staking 费用的影响？或者将 Swell 的效率与竞争对手对比？这里的数据都在，透明且开源——这正是 DeFi 应该有的样子。

别忘了社区梗图的影响力——谁不爱一个在加密世界里崛起的黑马故事？虽然 Swell 不是纯粹的 meme 代币，但它的快速上升已经在 X 上催生了不少关于“staking 一路登月”的搞笑社区梗。如果你在构建或交易与 DeFi 叙事相关的 meme 币，留意 liquid staking 热潮如何可能带动相关代币的上涨。

Swell 与 liquid staking 元宇宙的下一步是什么？

进入 2025 年末，所有迹象都指向更大的上行空间。随着 Ethereum 的 Prague 升级传闻（预计 2026 年初），预计 staking 收益可能进一步上升，从而把更多流量吸入像 Swell 这样的协议。DeFiLlama 的加入意味着可见性提升，这可能加速合作——比如与 Aave 集成以便贷出 swETH，或者甚至与 Solana 的 meme 驱动生态做跨链桥接。

给业内人的一个实用小贴士：去看看 DeFiLlama 的完整 Fees & Revenue 页面（https://defillama.com/fees），然后筛选 liquid staking。你会看到 Swell 表现不俗，年初至今累计费用已经突破 $2000 万。如果你在优化投资组合，配比一部分到 swETH 可能是你低风险进入这波营收火箭的方式。

对 Swell 回落或更广泛的 liquid staking 之争有什么看法？在评论区抛出来吧——让我们一起为 DeFi 的这段疯狂旅程痴迷。保持流动，伙计们。 🚀