大家好，币圈的朋友们！如果你一直在关注稳定币领域，就知道 Tether（USDT）一直是个巨无霸。@S4mmyEth 的一条推文引发了关于其营收模型以及在经济环境变化时可能出现的后果的有趣讨论。

我们来拆解一下。作为市值最大的稳定币，Tether 主要通过像 US Treasuries 这样的储备来维持与美元的锚定。这些带息资产为公司带来了巨额收入。正如 @stacy_muur 转发的那条帖子所展示的，Tether 的营收图表显示出稳步上升，超过了许多 Web3 创新者的总和。它就像房间里低调的巨人，默默赚钱却不事张扬。

但关键是：这些收入很大一部分来自于国债的利息。随着潜在的降息临近——比如美联储为刺激经济而采取的动作——那丰厚的收益可能会受到冲击。@S4mmyEth 提出了一个耐人寻味的问题：“利率被下调时，这张图会发生什么？”

这时一个令人兴奋的替代方案出现了：以 AI 硬件和算力贷款作抵押的稳定币。AI 现在正处于爆发期，从聊天机器人到高级计算，需求旺盛且急需资金。为什么不利用这一点？这些新型稳定币可以不依赖传统国债，而是提供对 AI 热潮的敞口，可能维持甚至提升收益。

在这个领域引人注目的是 USDai。它是一种超额抵押（overcollateralized）的稳定币，允许用户通过向 AI 公司提供流动性来获得真实收益。你用 USDC 换取 USDai，然后将其质押为 sUSDai，就能从 AI 基础设施贷款中获得收益。它配备了用于管理赎回的 QEV 和用于将硬件抵押代币化的 CALIBER 等功能，把 DeFi 与现实世界的 AI 需求连接起来。借款方包括 Lyceum 和 Hydra Host 这样的名字，并且有可靠的审计保障。