在瞬息万变的加密世界里，把你的代币上到像 Binance 这样的主流交易所往往被视为捡到金子。但许多项目团队深有体会的是，这背后通常伴随着高昂的代价──不仅仅是费用，还有被迫交出的代币份额。这种做法，常被称为 "token extraction"，多年来一直是行业内的痛点。此时，Hyperliquid 这颗冉冉升起的新星宣称要彻底改写这套游戏规则。

加密记者 Laura Shin 最近在她的 Unchained 播客片段中，通过 X（前身为 Twitter） 分享了 DBA 联合创始人 Jon Charbonneau 的观点。在视频里，Charbonneau 毫不留情地指出像 Binance 这样的 centralized exchanges（CEXes）对项目团队具有“extractive”的特征。他解释说，团队在上币过程后常常感到“相当心灰意冷”，不得不把大量代币拱手让人，仅仅为了获得可见性和流动性。

但 Charbonneau 看到了一种转变的曙光。他认为 on-chain 的替代方案终于成熟到可以直接与 CEXes 竞争的程度。具体来说，他把 Hyperliquid 视为潜在的颠覆者。该平台采用 permissionless 模式，任何人都可以上币与交易，不需守门人来分一杯羹。核心是流动性和以用户为先，绕过那些长期主导加密交易的传统权力结构。

什么是 token extraction，为什么重要？

对于新人来说，token extraction 指的是像 Binance 这样的交易所在上币协议中要求项目方分配一定比例代币的做法——有时高达 10%－20%。这种要求并不总是透明的，因而在生态内引发了公平性的争论。尤其是 meme token 创作者更感受强烈，他们的社区驱动项目通常没有深厚资金来满足这类要求。许多人被迫转向去中心化交易所（DEXes）进行发行，但又失去了 CEXes 带来的庞大用户基数和流动性。

Charbonneau 的观点是，有了像 Hyperliquid 这样的平台，好项目现在可以通过完全上链来“screw the CEXes”。Hyperliquid 提供了一种 on-chain 的高流动性交易方式，彻底改变了市场结构。他认为，这将赋能项目团队把更多价值留给社区，而不是中间人。

Hyperliquid：新势力登场

Hyperliquid 不只是另一个 DEX——它为高性能交易而建，专注于 perpetual futures，同时也在扩展到 spot markets。它的 permissionless 特性意味着不再需要为上币苦苦哀求或被迫交出代币。用户和团队可以直接互动，营造更为民主的环境。正如 Charbonneau 所言，“We have all the liquidity anyway，”暗示着 on-chain 场所正在在深度和效率上追赶 CEXes。

这对 meme token 领域尤其有共鸣，在那里病毒式传播和社区主导至关重要。想象一下推出一枚 meme coin 时无需担心代币抽取——Hyperliquid 可能使这种情形成为现实，帮助代币通过用户驱动的流动性池自然获得关注。

社区反应与更广泛的影响

那条推文引发了一些讨论，回复中充满了兴奋。一位用户称赞 Hyperliquid 的模式是“对公平上币的彻底革命”，另一位则称其为“扭转竞争格局”。还有人提到像 KRNL.xyz 这样的项目在推动去中心化基础设施，显示出讨论范围正在扩展。

对于区块链从业者和 meme token 爱好者来说，这标志着行业正在成熟。随着 on-chain 解决方案的改进，我们可能会看到对中心化巨头的依赖减少，带来更多创新和更公平的价值分配。如果你在加密领域建设项目，关注 Hyperliquid 可能是应对这些变化的关键。

想了解更多？收听完整的 Unchained 播客，可深入了解加密趋势。如果你对 meme token 感兴趣，欢迎浏览 Meme Insider 的知识库，获取关于新发行、趋势与策略的最新内容。