在 meme 代币的狂野世界里，财富可以在数小时内诞生或消逝，理解究竟是什么推动了代币价格至关重要。hitesh.eth (@hmalviya9) 最近的一条推文对此提供了洞见，强调像主体间性（intersubjectivity）和反身性（reflexivity）这样的心理因素往往比再强的基本面更具影响力。如果你曾好奇为何即便叙事出色，你最喜欢的 meme 代币仍然没有拉升，这些见解或许能为你揭开原因。

推文揭示了什么

hitesh.eth 发布道：“intersubjectivity, and reflexivity both plays an important role behind any token pump...in case you're wondering why your token is not pumping despite of right narrative, and strong fundamentals than you need to read this article to understand the psychology behind every pump 👇”

他引用了自己题为《The Psychology Behind Every Token Pump》（每一次代币拉升背后的心理学）的文章，文章开头写道：“一旦你理解了代币价格增长背后的因果关系，你将在心理上比别人更有准备去驾驭整个上涨行情。让我们深入探讨代币背后的心理学......”

这指向了一个更深层的探讨：人类行为如何影响加密市场，尤其是在以炒作为主导的 meme 代币领域。你可以在这里查看原帖：https://x.com/hmalviya9/status/1977356220831850541。

拆解 meme 代币中的主体间性

“主体间性”听起来可能像个高深术语，但本质上它是关于一群人之间共享的信念与感知。在 meme 代币的语境里，它就是集体认同某个代币有价值——往往基于一个搞笑的图片、病毒式传播的故事或社区氛围，而非技术本身。

想想 Dogecoin 或 Shiba Inu。这些代币并非从革命性技术起步；它们之所以被拉升，是因为人们集体决定它们有价值。当影响者、社区和交易者都认同同一个想法时，就会形成自我强化的循环。如果社交媒体上人人在谈论，更多人就会加入进来，推动价格上涨。

没有这种共享心态，即便是具备实用性的代币也可能沉寂。对于深入 meme 代币领域的区块链从业者来说，认识到主体间性的存在意味着要把社区建设和社交动能看得和技术规格一样重要。

反身性在加密拉升中的力量

“反身性”是投资者乔治·索罗斯提出并流行化的概念，描述了感知如何影响现实，而现实又反过来影响感知。在 meme 代币的语境中，如果交易者相信某个代币即将拉升，他们就会买入，导致价格上升——这又会进一步说服更多人相信它在拉升，从而引发更多买盘。

这个反馈回路解释了为什么 meme 代币能在一夜之间暴涨。一条病毒式推文、名人背书或一个热门话题标签就可能点燃最初的信念，然后反身性就会接管。但这也解释了崩盘为何来得快：一旦怀疑蔓延，抛售会带来更多抛售。

hitesh.eth 的文章暗示，对这种心理学的深刻理解能帮助你在行情中保持冷静，避免恐慌性抛售。对于 meme 代币的创造者和投资者而言，考虑反身性就意味着要围绕市场情绪布局发行时机，并善用社会认同来放大效应。

为什么基本面和叙事并不总是足够

许多项目投入资源构建坚实的技术基础——如安全的智能合约、创新的实用性或战略合作——并围绕这些要素打造引人注目的故事。然而，正如 hitesh.eth 指出，没有心理学上的火花，它们可能无法撼动市场。

在 meme 代币生态中，注意力才是真正的货币，拉升往往依赖情绪触发，而不是理性分析。这并不意味着可以忽视基本面；而是需要把基本面与能够放大主体间性和反身性的策略配对，例如空投、meme 比赛或与影响者的合作。

给 meme 代币爱好者的教训

如果你是盯着 meme 市场的区块链开发者或交易者，把这当作一记提醒：去学习市场心理。像对社交平台的情绪分析这样的工具可以帮助评估主体间性，而观察交易量则能发觉反身性正在发挥作用的信号。

理解了这些力量后，你将更有能力在波动剧烈的 meme 代币世界里航行。正如 hitesh.eth 所暗示的，心理准备是驾驭行情而不被淘汰的关键。

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