在瞬息万变的加密世界里，以太坊 (ETH) 一路飙升，让很多人好奇这波上涨的真正推动力是什么。流行的说法认为 ETH 是稳定币（像 USDT、USDC 这样的数字美元）的首选链，从而保持了市场的稳定。但宏观分析师 Alex Kruger 认为，事实并非如此简单。

破解“稳定币说”

知名加密记者 Laura Shin 在 X（前称 Twitter）上分享了她的播客《Bits + Bips》的一段剪辑，来宾是 Asgard 的创始人 Kruger。Shin 在推文中引用了 Kruger 的观点：这波上涨并非主要由稳定币或类似 GENIUS Act（旨在规范稳定币并促进创新的拟议法案）这类立法推动的，而是源自庞大的资金流入。

Kruger 在剪辑中解释道，ETH 的价格走势是由“flows”（资金流）驱动的——大量资金涌入现货 ETH 交易所交易基金（ETF）。这些 ETF 让传统投资者在不直接持有加密资产的情况下获得 ETH 曝光，从而架起了华尔街与区块链之间的桥梁。

ETF 资金流的力量

具体来说，Kruger 指出像 Bitwise（在讨论中有时被误称为 BitMine）这样的参与者，以及其他现货 ETH ETF（这里的 SBET 很可能指的是现货比特币 ETF 的影响或类似产品）。仅 Bitwise 自 2025 年 7 月初以来就在五周内吸引了约 36 亿美元的资金流入！这种机构级别的资金正制造持续的买盘压力，推动 ETH 价格走高。

他强调，虽然稳定币提供了一个很好的叙事——以太坊上锁定了数十亿美元的价值——但真正的驱动力是这些直接的金融流入。而且最妙的是？Kruger 认为这种流入不会很快停止。他预测未来数月仍会有大量资金流入，从而维持这种上涨势头。

对于不熟悉该术语的人，ETF 是在证券交易所交易的投资基金，类似于股票。现货 ETH ETF 持有实际的 ETH，其受欢迎程度反映了以太坊被主流接受的程度在上升。

这与 Meme 代币有何联系

你可能会想：“很好，但这对 meme 代币意味着什么？”在 Meme Insider，我们关注那些有趣且社区驱动的币种，比如 PEPE、受 DOGE 启发的变体，或最近在以太坊上走红的病毒性代币。联系点如下：

当 ETH 上涨时，往往会带来以太坊网络的活跃度上升。ETH 价格走高意味着更多流动性、相对更低的 gas 费（交易成本），以及蔓延至 ERC-20 代币的乐观情绪——当然也包括 meme 代币。

• 提升的流动性：更多流入 ETH ETF 的资金可能鼓励投资者去探索基于以太坊的项目，包括 meme 代币。这可能带来更大的交易量，并可能推高你喜欢的 meme 币价格。

• Meme 代币的发行与炒作：上涨的 ETH 会抬高所有船只。我们在过去的牛市中看到，ETH 的上涨往往引发在 Pump.fun 等平台或直接在以太坊上大量推出新 meme 币的热潮。随着生态系统内资本的增加，创作者和交易者会变得更大胆。

• 链上活动：稳定币在这里也会间接发挥作用。作为“稳定币之链”，以太坊承载了大量的 DeFi（去中心化金融）活动，meme 代币常在去中心化交易所（如 Uniswap）的流动性池和兑换中繁荣。

如果 Kruger 的预测成立，这可能是 meme 代币交易者的黄金窗口。关注链上指标，例如以太坊 DeFi 的锁仓总值（TVL）和 meme 币的市值，会很有帮助。

社区反应与更广泛的影响

这条推文在 X 上引发了各种回应。有用户表示认同，指出“资金流表明是真实需求，而不是噱头”，也有人推测 ETH 很快会达到 5K 美元。也有与主题无关的项目宣传，但核心讨论凸显了一个转变：随着机构参与，crypto 正在成熟。

对区块链从业者而言，这强调了理解宏观趋势的重要性。ETF 已不再只是比特币的专属；以太坊作为 layer-1 的地位使其成为传统金融整合的优选对象。

如果你打算深入 meme 代币，考虑 ETH 的表现如何影响 gas 费和网络拥堵。像 Etherscan 或 Dune Analytics 这样的工具可以帮助你实时追踪这些资金流。

总结

Alex Kruger 的见解提醒我们，每一张价格图表的背后都是资金流动的故事。虽然稳定币为以太坊增加了实用性，但真正推动这波上涨的是数十亿美元的 ETF 资金流入。对 meme 代币爱好者而言，这或许意味着未来会有一波激动人心的机会。继续关注 Meme Insider，了解这些趋势如何塑造 meme 经济。

收听完整的《Bits + Bips》节目请访问 Unchained，并在 X 上关注 Laura Shin 获取更多加密见解。你如何看待 ETH 的这波上涨？在下方留言告诉我们！