Trading cards have long been a staple of childhood nostalgia, but they're quickly transforming into serious investment opportunities. In a recent thread on X, Kunal Doshi, a research analyst at Blockworks, breaks down how tokenized trading card games (TCGs) are riding a new wave in the crypto space. Think Pokémon cards not just as collectibles, but as on-chain assets with real financial potential. Let's dive into what this means and why it's buzzing in the blockchain world.

TCG 热度飙升

Doshi 开场指出，TCG，尤其是 Pokémon 卡牌，正超越传统投资表现。Pokémon Card Index 年初至今已经飙升了 61%，超过了股票、黄金，甚至 Bitcoin。这并非仅仅是炒作——驱动因素包括怀旧情绪、有限供应、名人背书，以及像拆包视频这样的有趣形式带来的传播效应。

各方面的需求都在爆发。像 Target 这样的主要零售商预计卡牌销量将达到 10 亿美元，而 Walmart 的销量增长了 200%。在线上，eBay 的收藏品部门收入达到了 27 亿美元。但区块链在这里介入：链上平台提供即时流动性、低至 4% 的手续费，以及上瘾式的游戏化特性，例如 gacha 机制——模仿实体拆包的随机抽取，但以数字方式呈现。

链上成交量与收入增长

代币化 TCG 的势头正在快速上扬。自八月以来周成交量翻了一番，目前已达到 OpenSea NFT 交易活动的 85%。仅上周，收入就超过了 320 万美元，主要来自那些 gacha 体验。各个平台正在将实体卡牌转化为数字代币，允许用户在无需运送或存储的情况下买卖和交易。

平台亮点与利润率

Doshi 点名了像 Courtyard、Collector Crypt 和 Phygitals 等关键玩家。作为早期入局者，Courtyard 在体育卡领域表现出色，常规补货涵盖棒球、篮球和美式足球。即便 Solana 上的竞争者崛起，Courtyard 仍维持大约 20% 的净收入利润率。

Collector Crypt 的利润率在 10–15% 之间，利用来自 eBay 和 Fanatics 的专有工具，以及经销商网络，以低于市场价的价格拿到卡牌。Phygitals 则侧重于 Pokémon 大会以获取折扣，并提供像数字 Pokédex 这样的用户友好工具，以吸引从 Web2 转向加密的收藏者。

这些利润率可以窥见可持续性 —— 更高的利润率往往意味着忠实的收藏者基础，而不是一波又一波的投机者。但挑战依然存在：薄利和库存风险可能让新进入者跌倒。

什么样的平台会成为代币化 TCG 的赢家？

在 Doshi 看来，长期获胜的平台将是那些拥有最佳网络、能够大规模且廉价地获取稀有卡牌的平台。一切都围绕着保持那些 gacha 池中有吸引力的物品进行。Tokenization 把金融、文化和社区结合在一起，让 TCG 更加易于进入且更具吸引力。

对于关注 meme tokens 及其他领域的区块链从业者来说，这波 TCG 浪潮展示了现实世界资产（RWAs）如何能够病毒式传播。这不仅仅是关于 meme —— 而是将日常爱好代币化，变成可投资的链上体验。

If you're intrigued, check out the full thread on X or dive deeper into Doshi's report on Blockworks Research. Who knows? Your next big investment might be a tokenized Charizard card.