如果你一直在关注加密领域，就知道来自传统金融的大动作会掀起波澜。最近，X 上一条由 @StarPlatinumSOL 发布的线程引起了我们的注意，深入剖析了资深华尔街分析师汤姆·李（Tom Lee）如何以惊人的方式将他的公司转向以太坊。下面我们一步步拆解要点，以及这对更广泛区块链生态系统意味着什么。

谁是汤姆·李？他的押注为何重要？

汤姆·李并非加密领域的新面孔。他是沃顿商学院（Wharton）毕业生，曾任摩根大通的首席股票策略师，并于2014年共同创立了Fundstrat。早期他是为数不多在华尔街支持比特币的声音之一。但现在，他的关注点已转向：他称以太坊是“下一个十年最大的交易”。

2025年6月，Lee 接掌了 BitMine Immersion（NASDAQ: BMNR），这家公司已经放弃比特币挖矿，转型为以太坊重心的企业。他们的目标？收购多达 5% 的流通 ETH 并进行 staking 以获取收益。这类似于 MicroStrategy 的比特币囤积策略，但针对的是以太坊的 proof-of-stake 模式。

BitMine 累积 ETH 的数字

规模令人瞠目结舌。截至 2025 年 8 月 25 日，BitMine 持有约 171 万 ETH，按平均成本每枚 ETH $5,146 估算，价值约 $88 亿。他们手上有 $5.62 亿现金可待部署，并获准发行最多 $200 亿的额外股票。

与 MicroStrategy（MSTR）相比，BitMine 的增长非常迅猛。在短短 18 天内，他们融资数十亿美元以推动这波 ETH 买入潮。

BitMine 的股票交易流动性巨大——日均成交量约 $28 亿，使其成为美国交易最活跃的前20只股票之一。玩法很简单：当股价高于净资产价值（NAV）时，他们发行新股并出售，然后用所得买入更多 ETH。不涉及债务，但会稀释现有股东权益。

为何选以太坊？Lee 的看涨逻辑

Lee 的信念来自于以太坊的现实用途。超过 50% 的全球 stablecoins 运行在以太坊上，且 tokenized assets 已超过 $250 亿，其中 ETH 占约 55% 的市场份额。此外，proof-of-stake 提供每年 3-4% 的收益率，使 ETH 成为“有生产力的储备资产”，而不仅仅是投机品。

他将此与 2017 年的比特币相提并论，指出 ETH ETF 的资金流入是比特币 ETF 的三倍。近期美国的 stablecoin 监管为华尔街将以太坊视为关键基础设施打开了绿灯。

BitMine 已经成为全球最大的 ETH 金库存托，仅在今年八月的八天内就新增了 29 万 ETH。通过 staking，未来每年产生的收益可能超过 $2.5 亿，使这些持仓成为稳定的收入来源。

上行空间与风险

Lee 的目标十分雄心勃勃：短期 ETH 目标 $5,500，2025 年底目标 $10,000–$12,000，如果 20–30% 的华尔街基础设施转向以太坊，ETH 甚至可能升至 $60,000。在这些价位下，BitMine 的持仓市值可能超过 $1,000 亿。

但这并非没有风险。此策略依赖于 ETH 价格上行以及投资者愿意为 BMNR 股票支付溢价。如果 ETH 跌破成本价或股票溢价消失，融资将停滞，他们甚至可能被迫出售 ETH——这将放大市场下行压力。

ETH 历史上曾出现过 90% 的回撤，BMNR 的股价已经从夏季高点下跌了 73%。这是一个高风险的博弈，基于一个核心假设：以太坊必须持续上涨。

这对加密爱好者意味着什么

这条线程突显了一个关键时刻：传统金融在加倍押注以太坊，可能会稳定网络并促进采用。对在 Solana 或 Ronin 等平台上从事 meme token 创作和交易的人来说，这可能意味着更多流动性流入更广泛的生态系统，因为 ETH 的上行将提升 DeFi 及更广泛领域的整体环境。

如果你关注区块链技术，请继续关注 BitMine——它是华尔街老练手法与加密雄心的有趣结合。欲了解更多细节，请查看完整线程 here，并继续关注 Meme Insider，了解这些动作如何在 meme coin 世界中产生连锁反应。