Meme Insider
如果你深耕加密交易，尤其是在去中心化交易所（DEXs）上的永续合约（perpetual futures 或简称 perps），你很可能听说过资金费率套利。这是一种利用不同平台间资金费率差异来赚取稳定收益的策略，同时将价格风险降到最低。最近，推特用户 @DegenApe99 发出了一条推文，列出了在 Hyperliquid、Lighter、Pacifica 和 Extended 等热门 DEXs 之间的前 20 大资金费率利差机会。最棒的部分？你可以在一个部署中同时农四个平台的空投。下面我们来拆解一下。
什么是资金费率套利？
简单来说，永续合约（或称“perps”）是允许你对某资产价格进行押注且没有到期日的合约。为了让永续合约价格接近现货价格，存在一种叫资金费率（funding rates）的机制。这是多头和空头之间的周期性付款（通常每小时或每八小时一次）。
- 当资金费率为正时，空头向多头支付。
- 当为负时，多头向空头支付。
当不同交易所之间费率存在差异时，就出现了套利机会。你可以在费率较高（或较不负）的交易所做多，在费率较低的交易所做空，从而对冲价格暴露。“利差”就是你获取的差额。年化计算下来，这些收益可能相当可观——如推文表格所示，有些甚至超过 1,700%！
如果执行得当，这种策略风险较低，但请记住它会占用资金，并涉及手续费、滑点以及这些 DEX 的智能合约风险。
推文的要点
推文展示了前 20 个机会的截图，按利差百分比排序。下面是便于参考的 markdown 表格回顾数据：
| 排名 | 代币 | 利差 % | 做多于 | 费率 % | 做空于 | 费率 % | 年化 % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | MNT | 0.1975% | Extended | 0.0309% | Hyperliquid | 0.2275% | 1729.78% |
| 2 | ZORA | 0.0952% | Extended | 0.0064% | Hyperliquid | 0.1016% | 833.95% |
| 3 | CRV | 0.0876% | Pacifica | 0.0013% | Lighter | 0.0888% | 766.94% |
| 4 | SPX | 0.0723% | Extended | 0.0101% | Lighter | 0.0824% | 633.35% |
| 5 | LTC | 0.0683% | Pacifica | 0.0013% | Lighter | 0.0696% | 598.75% |
| 6 | XPL | 0.0631% | Pacifica | 0.0137% | Lighter | 0.0768% | 552.89% |
| 7 | SKY | 0.0597% | Lighter | 0.0096% | Hyperliquid | 0.0693% | 522.61% |
| 8 | OG | 0.0543% | Hyperliquid | -0.2863% | Lighter | -0.2320% | 475.65% |
| 9 | KAITO | 0.0531% | Lighter | -0.0648% | Extended | -0.0117% | 465.16% |
| 10 | EIGEN | 0.0526% | Extended | 0.0013% | Hyperliquid | 0.0539% | 460.42% |
| 11 | AAVE | 0.0515% | Pacifica | 0.0013% | Lighter | 0.0528% | 451.58% |
| 12 | KFLOKI | 0.0498% | Hyperliquid | 0.0216% | Lighter | 0.0596% | 420.65% |
| 13 | PENDLE | 0.0475% | Extended | 0.0013% | Lighter | 0.0488% | 416.10% |
| 14 | MORPHO | 0.0404% | Hyperliquid | 0.0109% | Lighter | 0.0504% | 353.90% |
| 15 | VVV | 0.0396% | Lighter | -0.0296% | Hyperliquid | 0.0100% | 346.90% |
| 16 | WLFI | 0.0395% | Pacifica | 0.0013% | Hyperliquid | 0.0407% | 345.80% |
| 17 | FARTCOIN | 0.0372% | Pacifica | 0.0013% | Hyperliquid | 0.0385% | 326.26% |
| 18 | AVNT | 0.0363% | Extended | 0.0013% | Lighter | 0.0376% | 317.99% |
| 19 | AERO | 0.0351% | Extended | 0.0073% | Lighter | 0.0424% | 307.48% |
| 20 | IP | 0.0281% | Extended | 0.0013% | Hyperliquid | 0.0294% | 245.96% |
注意有些代币明显带有 meme token 的风格——比如第 17 位的 FARTCOIN 或第 12 位的 KFLOKI——这对 Meme Insider 的读者来说是将套利与 meme 文化结合的理想选择。年化收益看起来异常高，但请记住这些是外推值；实际结果取决于利差持续的时间。
为什么要在一个部署中农空投？
这里的妙处在于多任务操作。通过在 Hyperliquid、Lighter、Pacifica 和 Extended 上同时开仓，你不仅在做套利——还可能因此有资格获得每个平台的空投。空投通常是对活跃用户的免费代币分发，常以交易量或流动性提供作为奖励条件。
- Hyperliquid：以高流动性的永续合约著称，且曾对交易者发放过空投。
- Lighter：较新的 DEX，专注于高效交易；值得关注未来奖励计划。
- Pacifica：用户友好，并通过邀请代码等方式提供加成（在回复中有提及）。
- Extended：强调针对高级策略的扩展功能。
在这些平台上同时做多做空既能对冲风险，又能累积分数或交易量，从而争取多平台空投。推文里问“太多了吗？”——也许对一般人来说是，但对投机者（degens）而言刚刚好。
如何开始
首先，确保你拥有与这些链兼容的钱包（大多数在 Arbitrum 或类似的 Layer 2 上）。充值 USDC 或它们使用的基础资产，然后：
- 找到像 MNT 这样的交易对：在 Extended 做多（费率 0.0309%），在 Hyperliquid 做空（0.2275%）。
- 计算仓位规模以平衡敞口。
- 监控费率——它们变化很快，因此使用回复中提到或别的工具来追踪。
有回复问到如何跟踪工具；尽管推文没有具体说明，可以查看像 DefiLlama 这样的聚合器或专门的 perp 仪表盘以获取实时数据。
风险与建议
套利并非免费钱。注意以下风险：
- Gas 费用：Layer 2 虽便宜，但也会累计。
- 清算风险：即使对冲了，若杠杆高且波动剧烈，仍可能被清算。
- 平台风险：这些都属于 DeFi——审计情况各异，存在合约风险。
从小规模开始，分散到几个交易对，并始终 DYOR（自行研究）。如果你喜欢 meme，优先考虑像 FARTCOIN 这样的代币以增加乐趣。
这条推文捕捉到了 DeFi 创新的精髓：把费率差异变成多平台空投农场的机会。关注 Meme Insider 获取更多关于将 meme 代币用于套利玩法的内容！
