Token Terminal，作为一个研究加密基本面的常用平台，刚在 X 上发布了一则关于掌控加密世界大部分资本的重量级玩家的有趣更新。截至 2025 年 8 月 14 日，这些公司和 DAO 持有数十亿美元资金，展示了行业的巨大规模。如果你关注 meme 代币或区块链技术，了解这些巨头能让你洞察流动性流向以及它如何驱动加密中那一面充满乐趣且波动的部分。

解析前十大 TVL 领导者

Total Value Locked (TVL) 基本上是指在协议中质押或存入的资产总额——可以把它看作信任和效用的一个衡量指标。以下是推文中的名单，并对每项做一些简要说明：

• Tether (USDT)​​：占 $167.0B，7 天变动 +0.8%。Tether 是稳定币之王，锚定美元，为交易者提供稳定性并为 DeFi 提供骨干。其巨大的 TVL 反映了它在现货交易到收益耕作等各方面的作用。

• Aave (AAVE)​​：$68.3B，上升 16.7%。这个借贷协议让你在没有银行的情况下借贷加密资产。Aave 因为像 flash loans 和多链支持等功能大受欢迎，成为在 meme 代币操作中进行杠杆布局的常见选择。

• Circle (USDC)​​：$65.6B，增长 3.4%。另一个美元稳定币巨头，Circle 注重透明度和合规性，受机构青睐。它常用于 Uniswap 等 DEX 上的 meme 代币流动性池。

• Lido Finance (LDO)​​：$42.0B，猛增 21.3%。Lido 通过像 stETH 这样的流动性质押衍生品让质押 ETH 变得简单。对 meme 创作者来说，这意味着有更多 ETH 流动性可用于发售和空投。

• Sky (SKY)​​：$16.0B，上升 20.0%。前身为 MakerDAO，Sky 处理像 USDS（由 DAI 更名）这样的超额抵押稳定币。它对稳定借贷至关重要，间接支持 meme 代币的波动性，因为它提供了避风港。

• Ether.fi (ETHFI)​​：$14.2B，上升 20.1%。这个流动性再质押协议 Ether.fi 允许你对 ETH 进行再质押以获取额外收益。meme 项目喜欢用它来在保持资产流动性的同时提高回报。

• Ethena (ENA)​​：$10.9B，上升 9.8%。Ethena 提供由对冲头寸支持的合成美元（USDe）。它在收益生成方面越来越受欢迎，能为 meme 代币策略注入更强的资本效率。

• Pendle (PENDLE)​​：$8.4B，增长 16.1%。Pendle 将未来收益代币化，允许对利率进行交易。对于想对冲或投机 DeFi 趋势的精明 meme 交易者来说非常合适。

• Morpho (MORPHO)​​：$8.2B，上升 11.1%。作为借贷优化器，Morpho 通过直接匹配借贷双方来提升利率。它提升了与 meme 相关借贷的效率。

• Spark (SPK)​​：$8.1B，飙升 20.2%。从 Maker 分拆出来的借贷协议，Spark 专注于高收益机会。它正在成为在像 meme 这样的高波动市场中部署资本的热点。

这些数字凸显了 DeFi 的主导地位，稳定币和借贷协议领跑全局。

加密资本格局如何演变？

在 Token Terminal 的推文下，用户 @Joedark01 的回复引发了关于过去 12 个月和 24 个月增长情况的好奇。我们用 DefiLlama、CoinMarketCap 等历史数据做个对比。

24 个月前（2023 年 8 月）：​

• 顶级协议的总 DeFi TVL 环绕在约 $38B。
• Tether：市值约 $83B。
• Circle (USDC)：约 $26B。
• Lido：$14B。
• Aave（合并 V2/V3）：约 $5.6B。
• 其他如 Maker（现为 Sky）：约 $6B，远低于今日数据。

当时行业正从 2022 年的熊市中恢复，TVL 低于 2021 年的峰值。

12 个月前（2024 年 8 月）：​

• Tether：约 $115B。
• Circle：约 $34B（基于增长趋势的估算）。
• Lido：约 $25B。
• Aave：约 $12–16B，自 2024 年初的 $8B 回升。
• 新兴玩家如 Ethena 和 Ether.fi 规模较小，Ethena 大约 $2–3B，Ether.fi 正在积累势能。

从 2023 到 2025，Tether 增长超过 100%，Aave 大约暴涨 12 倍，Lido 增长了 3 倍。总体来看，被管理的加密资本激增，受机构采用、再质押热潮和稳定币需求驱动。如今总 DeFi TVL 超过 $150B，是 2023 年低点的大约 4 倍。

这对 meme 代币意味着什么

在 Meme Insider，我们关注的是 meme，那么这些 TVL 巨头与 meme 代币有何关联？meme 代币依赖流动性和炒作，常常利用以下这些协议：

• 稳定币整合：Tether 和 Circle 提供了购买 meme 的通道，减少剧烈的价格波动。高 TVL 意味着在 DEX 上进行拉盘时有更稳健的流动性基础。

• DeFi 杠杆：像 Aave 和 Morpho 这样的协议让你对持仓进行借贷以放大仓位。Pendle 的收益代币化甚至能把 meme 农耕变成更可预测的收入来源。

• Staking 和收益：Lido 和 Ether.fi 在让 ETH 保持流动性的同时还能产生收益，从而刺激更多的 meme 活动。

• 风险与机会：高 TVL 表明实力，但也会吸引攻击者——记得要 DYOR。对区块链从业者而言，这些数据凸显了 DeFi 作为 meme 创新基础的角色，从流动性池到收益增强的发售机制。

随着加密演进，持续通过像 Token Terminal 这样的平台关注这些资本控制者，可以帮助你更早捕捉趋势。你如何看待这轮 TVL 激增——对 meme 来说是看涨吗？在下方留言分享你的看法！