DeFiLlama，作为透明 DeFi 分析的首选平台，刚在 X 上发布了一张揭示性的图表，捕捉到了今年区块链领域的重大变化之一。在他们的帖子中，强调了流回代币持有者的收入在顶级 DeFi 协议中呈现的爆发式增长。如果你关注 meme 代币或仅仅是跟踪区块链趋势，这篇报道必读——这不仅仅是数字；它表明 DeFi 正在演进，越来越多地回报其社区。

理解 DeFi 中的 Holders Revenue

先说清楚：“Holders Revenue”到底是什么？根据 DeFiLlama 的指标，它是协议总体收入的一部分，直接分配给代币持有者。形式包括回购与销毁（buybacks and burns，减少流通供给并可能推升代币价值）、手续费销毁，或者通过 staking 或其他机制直接分配的收益。可以把它看作协议对忠实持有者说“谢谢”的方式——把来自交易手续费或借贷利息等的利润分享给他们。对于评估一个项目的用户友好性和可持续性，这是一个关键指标，尤其是在像加密这样充满波动的领域。

在 2025 年，这一话题变得炙手可热，因为它显示出 DeFi 协议正在成熟——不仅仅是锁仓价值（TVL），而是真正把钱回流到持币者口袋里。

图表的主要洞见

该图是一张堆叠柱状图，展示了从 2025 年 1 月到 10 月的每月 holders revenue。每根柱子代表该月的总收入，按前 10 个协议拆分，并用灰色的 “Others” 部分表示其余 223 个协议。以下是要点：

• ​总体激增​​：从一月份约 1 亿美元起，到十月总额超过 2.5 亿美元。超过 150% 的惊人增长，反映出在更广泛的市场复苏与创新背景下，DeFi 活动的繁荣。

• ​主导者​​：

  • Hyperliquid​（粉色）：这家永续合约交易所下半年爆发，占据了最大份额。它为高频交易打造，凭借低手续费和高效执行吸引交易者，并通过其代币经济学大量将收入返还给持币者。
  • Pump.fun​（蓝色）：对 meme 爱好者来说的亮点，这个基于 Solana 的 meme 币发射台表现稳定。它从代币发行和交易中产生费用，并将一部分返给持有者——证明了 meme 生态在超越短期炒作之外也能盈利。
  • Aerodrome​（绿色）：作为 Base 链上的领先 DEX，它受益于 Base 的低成本环境和日益增长的 meme 场景，通过 ve-token 模式分配收入。
  • Jupiter​（橙色）：Solana 的顶级聚合器，高效路由交易并与持有者分享手续费。
  • 其他如 Sky、PancakeSwap、Aave、Curve Finance、Railgun 和 Etherfi 也各有贡献，显示出在借贷、DEX 和隐私工具方面的多样性。

“Others” 类别提醒我们 DeFi 的广阔，数百个协议虽规模较小但同样贡献了可观的金额。

这与 Meme 代币有何关联

在 Meme Insider，我们专注于解读区块链趋势如何影响 meme 代币。此图极具价值，因为像 Pump.fun 这样的协议直接为 meme 经济提供燃料。Pump.fun 降低了创建 meme 币的门槛，任何人都能以最小成本发起代币，其收入模式确保持有者能从发行费和交易量中分得一杯羹。鉴于许多 meme 代币是在 Solana（Pump 和 Jupiter 的主场）上发行的，这种收入增长可能意味着在这个传统上高度投机的细分市场里，估值更稳定、长期持有的激励更强。

Base 链上的 Aerodrome 也是另一个 meme 热点——比如像 Brett 或 Toshi 这样的代币在其流动性池中繁荣。随着这些协议的 holders revenue 增加，会形成良性循环：更多的 meme 交易产生更多手续费，从而带来更多分配，进而吸引更多用户和流动性。对于区块链从业者而言，这提示在筛选新 meme 项目时应优先考虑收入分成模型。现在不仅仅是病毒性传播；通过向持有者返利来实现可持续性才是关键。

这对区块链未来意味着什么

这一趋势强调了 DeFi 向更公平分配的方向转变，协议之间的竞争不再局限于功能，而是扩展到它们如何更好地回报社区。2025 年 holders revenue 创纪录地走高，这对采用和用户参与来说是一个看涨信号。如果你在构建或投资 meme 代币，关注那些把持有者放在优先位置的平台——可查看 DeFiLlama 的 Holders Revenue 页面 获取跨链的实时数据。

通过 Meme Insider 的 meme 代币与 DeFi 知识库保持领先。你对这波增长有什么看法？给我们留言或关注我们获取更多洞见！