在节奏飞快的区块链世界中，代币化正在改变我们处理资产的方式，把从美元到实体资金的一切转化为链上的数字代币。最近一篇来自 Token Terminal 的帖子点出了那些将这一切规模化的主要参与者——具体来说，是那些总锁仓价值（Total Value Locked，TVL）超过 $2 billion 的机构。名单虽短，仅有七家，但他们正在为主流采用铺路。

解析代币化领头羊

Token Terminal 将这些重量级玩家分为稳定币发行商、基金发行商和基础设施平台。下面我们逐一拆解他们的角色、业务以及为什么他们的 TVL 很重要。

稳定币发行商主导格局

稳定币是与美元等稳定资产挂钩的加密货币，是代币化法币的首选。它们是 DeFi 和交易的支柱，以下是排行前列的参与者：

• Tether (USDT)​​：在 18 条链上拥有高达 $171 billion TVL，Tether 是稳定币界无可争议的王者。由 Tether 发行，以 1:1 美元储备为卖点，尽管在储备透明度上曾有争议。

• Circle (USDC)​​：在 22 条链上有 $69.5 billion TVL，Circle 提供了一个更受监管的替代方案。USDC 在机构圈受青睐，以其透明度和合规性著称，是代币化工作的重要组成。

• Sky (formerly MakerDAO)​​：在 7 条链上有 $15.2 billion TVL，Sky Ecosystem 发行 USDS 稳定币（此前为 DAI）。它去中心化并以加密资产超额抵押，吸引想要规避中心化发行方的用户。

• Ethena (ENA)​​：在 4 条链上有 $12.4 billion TVL，Ethena Labs 推出了合成美元 USDe，该资产由对冲头寸支持而非法币储备。其带有产出特性的创新设计吸引了不少关注。

• World Liberty Financial (WLFI)​​：在 Ethereum 上有 $2.5 billion TVL，这个较新的参与者与更广泛的金融自由叙事相连接。由 World Liberty Financial 支持，因其与高知名度人物及社区中类似 meme 的炒作相关的潜在联系而受到关注。

这些发行方展示了将稳定价值代币化是目前最具规模的用例，便于跨链转移并减少对传统银行的依赖。

基金发行商加入战局

• BlackRock​：作为华尔街巨头，BlackRock 已将像基金这样的 real-world assets tokenized， 在 4 条链上达到 $2.4 billion TVL。他们通过 ETF 与链上基金进入加密领域，将传统金融（TradFi）与区块链连接起来，代币化份额以便于获取和流动性管理。

此举表明机构兴趣在增长，这种势头可能溢出到更具实验性的领域，例如为 meme tokens 提供更稳健的入场路径。

支撑一切的基础设施平台

• Securitize​：在 7 条链上拥有 $2.8 billion TVL，Securitize 专注于合规地将证券（如股票和债券）代币化。作为基础设施提供者，他们处理法律与技术层面，使其他机构更容易发起代币化资产。

这对 meme tokens 及更广泛领域有何意义

虽然 meme tokens 依赖社区热度和病毒式传播，但如此规模的代币化兴起也可能为它们打开新道路。设想一下 meme 项目将真实资产代币化，或与稳定币集成以提升实用性——比如你的狗主题代币支持某种有产出的真实资产，从而参与 yield farming。作为区块链从业者，关注这些领头羊能帮助我们捕捉可能影响下一波 meme 爆发的趋势。

Token Terminal 的数据强调，代币化仍处于早期阶段，真正达到规模的只是一小撮。但随着 TVL 的增长，预计会有更多 DAO 和公司加入，将 meme、DeFi 与 TradFi 以更有趣的方式融合。你怎么看——meme tokens 会成为下一个被代币化的对象吗？在评论区分享你的看法！