有没有过那种感觉，Solana 这种狂野、未驯服的气质总是不断把你拉回去？这正是 DeFi 分析师 Ignas (@DefiIgnas) 在他最新线索里感受到的。他抛出一个脑洞：Solana 依然没有启用 slashing，使其保持在“beta”状态，但这却为液态质押代币（LSTs）解锁出相当诱人的收益。如果你想在不承担传统质押风险的情况下堆 SOL（哦—是 SOL，不是 sats），这就是你的菜。

按 Ignas 的方式来拆解。Slashing？那是在 PoS 网络中验证者犯错时会受到的处罚。没有 slashing 意味着被质押的 SOL 基本上没有风险，这把 LST 的收益推到了大约 7% APY 的轻松区间。还记得那次要削减 SOL 通胀的提案吗？是的，它被否决了，Ignas 对此很开心。何必为更低的收益担忧，当你可以靠那稳定的滴水收益轻松走花路？

但等等，情况还有更刺激的——或者说更有风险，取决于你的冒险偏好。进入在 Juplend 上的循环（looping），这是 Jupiter 生态的借贷分支。把 LST 存作抵押借款然后再把借来的东西循环放回去，你就能把那 7% 一路抬到惊人的 22% APY，在 12.43x 杠杆下。看看 Ignas 帖子里的这张截图——就像是在偷看 DeFi 仪表盘的美梦：

看到了吗？最终 APY 为 +21.96%，最高倍数为

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- 标题可以是 “在 Solana 解锁 22% APY：无 Slashing 测试版如何为 Juplend 上的 LST 循环加速。”
12.43x，LTV（loan-to-value）比率达到 92%。SOL LST 的供应 APR 为 7.3%，借款利率为 6.1%，当前借款利用率约为 65.8%。预计的头寸显示目前没有债务或抵押，但有潜力在不担心小幅价格波动的情况下放大仓位。

Ignas 指出关键点：在没有 slashing 的情况下，像 Juplend 和 Kamino 这样的平台可以把 LST 的预言机定价写死（hardcode）。小幅波动不会引起恐慌——你的头寸稳稳当当。当然，智能合约风险仍然存在（永远要做功课），但这与其他链上那种随时被清算的轮盘赌完全不同。

更辛辣的观点是：这种设置对持有普通 SOL 的人隐性征收了一种“税”。就像把钱放在活期账户里，而你的朋友在拿国库券利息。为什么不把头寸循环起来去拿这些收益？Ignas 甚至在琢磨这些丰厚的 staking 收益是否会干扰技术分析——长期持有者在悄悄复利，远超图表上显示的呼喊声。

这不是 FUD，只是对 Solana 那种离经叛道设计的欣赏。它让循环的 SOL 在这片 beta 混乱中显得像个聪明的持仓选择。超过 66% 的 SOL 供应被质押，难怪网络这么热闹。如果你是区块链开发者，或者只是想在 DeFi 里试水，这个线索提醒我们：有时候，“缺陷”就是功能。

你会怎么做——继续裸持 SOL，还是在 Juplend 上把它循环放大？在下方留下你的想法，并关注 meme-insider.com 获取更多关于像 Jupiter 这样的 meme 驱动生态如何重塑收益的解析。