如果你正在深入探索去中心化金融（DeFi）的狂野世界，可能已经听说过那些疯狂的回报。那就系好安全带吧，因为来自 @gdog97_ 在 X 上的最新热议正引发关注：Ethena 和 Aave 推出的全新 Liquid Leverage 策略，承诺高达 50% APY​！这条于 2025 年 7 月 29 日发布的推文详细讲解了如何通过稳定币和杠杆的巧妙组合来提升你的加密收益。让我们一步步拆解，帮你判断是否值得尝试。

什么是 Liquid Leverage？

Liquid Leverage 是 Ethena 和 Aave 这两个 DeFi 大咖的全新整合。本质上，它允许你利用资产借贷来放大收益。推文中提到一个配置，你将 50/50 混合的 sUSDe​（一种可获得奖励的稳定币）和 USDe​（Ethena 的合成美元）存入 Aave 的资金市场。魔力发生在你借入如 USDT 等稳定币并循环投入系统时。这种“循环”策略能大幅提升收益率，当前活动期间，你在 USDe 存款上还能获得额外 12% APY​。

推文中的图表显示了诱人的 49.89% 循环后年利率（APR）​ 和 25% Ethena 奖励率​​，使其成为极具吸引力的机会。但重点是：USDe 的预言机现在与 USDT 挂钩，大幅降低了如果 USDe 价值波动导致清算的风险。这对稳定性来说是个颠覆性的改进！

它是如何运作的？

让我们用图片中的数字来详细说明：

• ​初始存款​​：10,000 美元（sUSDe 和 USDe 各占一半）。
• ​杠杆倍数​​：5 倍，意味着你可以借出高达 40,000 美元。
• USDe 总供应​​：25,000 美元（包括借入资金）。
• ​总借入 USDT​：40,000 美元。
• USDe 促销利率​​：-12%（促销提升）。
• USDe 出借利率​​：3.55%（借出赚取）。
• ​借款资产利率​​：4.6%（借 USDT 成本）。
• ​净收入​​：扣除费用后 4,989 美元。

额外的 25% Ethena 奖励率​ 是锦上添花，使你的总收益飙升至高位。该方案利用了 Aave 新推出的 sUSDe e-mode​，接受 USDe 和 sUSDe 作为抵押，释放额外的资本效率。

为什么这么火？

这个策略解决了 sUSDe 用户的一个大难题：7 天的解押冷却期。通过混合 USDe，你获得更多灵活性来管理风险。此外，数十亿美元的容量说明这并非小规模试验，而是为严肃玩家设计。推文称之为“只有在 DeFi 中才可能实现”，以如此高的收益率，很容易理解为何引发热议。

需要注意的风险

在你跃跃欲试之前，咱们先聊聊风险。杠杆是一把双刃剑。用户 @_yb_llama 回复指出了一个合理担忧：如果 USDe 遭遇问题（例如托管方失败），将预言机挂钩 USDT 可能会带来利用漏洞或在 Aave 产生坏账的风险。Ethena 声称其设计中杠杆最小化（详见 docs.ethena.fi），但任何 5 倍杠杆的 DeFi 策略都需要谨慎。推文里的免责声明也提示：“用户使用杠杆时应谨慎。”

如何开始？

准备好试一试了吗？快速指南如下：

• 向 Aave 存入 50% sUSDe 和 50% USDe。
• 借出 USDC、USDT 或 USDS（不借 USDe），然后循环投入。
• 使用 Aave 的 sUSDe e-mode 以获得最大效率。
• 通过 Merkl_xyz 领取奖励，首次领取需等待一周，之后每 8-12 小时领取一次。

注意，USDe 12% 的促销利率将在一个月后降至与 Aave 本地借贷利率相符，因此要抓紧时间拿高收益。

结语

Ethena 和 Aave 的 Liquid Leverage 正在用高达 50% APY 的潜力撼动 DeFi，将稳定性与高收益巧妙结合，难以忽视。无论你是经验丰富的加密交易员还是刚踏入收益农耕的新人，这个策略都让你窥见去中心化金融的未来。只需留意风险，做好功课，也许从小额开始尝试。你怎么看——准备好用杠杆打开大门了吗？

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