在变化迅速的加密世界里，戏剧性往往推动创新，最近在 Hyperliquid 上爆发的 USDH 代码之争引发了广泛关注。MegaETH 联合创始人孔舒尧（在 X 上更常被称为 @hotpot_dao）受邀登上 Laura Shin 的 Unchained 播客，详细解析了整个事件。作为该节目的长期粉丝，孔舒尧既兴奋又略感紧张地分享了她的看法：为什么这场争夺实际上对整个领域，包括 meme 代币爱好者，都是极为看涨的信号。

对于新入场的人来说，Hyperliquid 是一个建立在自有区块链上的去中心化永续合约交易所（perp DEX），以超快的交易速度和让诸如 USDH 之类的代码成为争夺焦点的独特机制而闻名。把它想象成加密交易世界里的黄金地段——每个人都想占据最好位置。USDH 的戏剧性对抗让多个稳定币项目互相角力，争夺这个备受瞩目的代码。顺便说一句，稳定币是与美元等稳定资产挂钩的加密货币，它们在交易中能避免剧烈价格波动——这对喜欢高频、大额交易、快速换手的 meme 代币交易者来说至关重要。

孔舒尧同时也是受 meme 启发的 Hotpot DAO 的创始人（这是一个将美食梗与 yield farming 和社区氛围结合的趣味项目），她解释了这场冲突如何重塑 MegaETH 自己的稳定币发行策略 USDm。MegaETH 是一个以极高交易速度为目标的以太坊 Layer 2 扩容方案，它与 Ethena 合作推出 USDm。这不仅仅是普通的稳定币；它是 yield-bearing 的，意味着它会产生回报，可以用来补贴网络手续费。想象一下在交易你喜欢的 meme 代币时，不再被恼人的矿工费吞噬利润——这正是 MegaETH 所追求的梦想。

在播客的精彩片段中，孔舒尧一开始就分享了她对 USDH 风波的激情（大约 3:02 处）。她指出，这场争端迫使 MegaETH 重新思考 USDm 的策略，最终促成了与 Ethena 更为坚固的合作（在 5:27 讨论）。Ethena 的技术栈使用像 BlackRock 这样的巨头的代币化国库作为支撑，为 USDm 提供了稳健的背书。这种对齐并非空洞口号，而是关乎协议与社区在经济上同步，去除中间环节以获取更直接的利益。

一个耐人寻味的细节是 Ethena 在代码争夺战中突然退出（大约在 15:36 时间点）。孔舒尧认为这是一个聪明的举动，并强调了公开链上治理越来越强大的趋势——在区块链投票中透明决策的能力。这一转变对 meme 代币来说可能具有重大意义，因为它赋予社区影响协议走向的权力，就像 meme 币持有者围绕某些病毒式叙事进行集结一样。

孔舒尧还谈到了稳定币领域中追求收益者（yield-chasers）与收益中立者（yield-agnostics）之间的差异（作为更广泛讨论的一部分）。追求收益者寻求回报，而中立者更注重稳定性。在 Hyperliquid 的舞台上，这场较量突显出谁可能占据主导地位：是像 USDm 这样的协议原生稳定币，它们深入地整合到生态系统中，还是像 Circle 的 USDC 或 Tether 的 USDT 这样的传统巨头（在 21:22 探讨）。

展望未来，孔舒尧思考了协议原生稳定币是否会引领下一波潮流（20:16）。通过去除中间人，它们可能让区块链更高效、更易用。对 meme 代币玩家而言，这意味着在像 MegaETH 这样高 TPS 的平台上进行更便宜、更快捷的交易，从而能在 meme 项目发布和狂热拉升时应对大量交易而不出问题。

播客的结尾讨论了公开治理是否会持续获得动力（18:22）。在一个曾经在以太坊圈里提到“alignment”会让人感到尴尬的空间，Hyperliquid 的叙事反其道而行，显得格外机智。正如孔舒尧在她的推文中所说，“protocol getting rid of stablecoin intermediary is bullish for everyone.”

如果你关注 meme 代币，这个 USDH 的故事不仅仅是戏剧——它是生态成熟的信号，表明经济模型正在培育真正的社区力量。想听更深入的解析，可以查看 Unchained 的完整节目，并关注 @hotpot_dao 获取来自前线的更多见解。谁知道呢？这或许会为下一个在优化链上爆发的大型 meme 代币热潮铺平道路。