如果你最近在刷 crypto Twitter，可能已经看到一些关于稳定币的激烈讨论——不是那种无聊的话题，而是一场让所有人都在议论的代码大战。最近 @0xrif0 的推文 把 Unchained Podcast 的一段节目推到台面上，Laura Shin 与 MegaETH 联合创始人 Shuyao Kong 聊到了 Hyperliquid 上 USDH 代码的争夺。相信我，这不仅仅是圈内八卦；对我们这些表情包代币爱好者来说，影响很大。

USDH 代码大战到底是什么？

对于不熟悉的人来说，Hyperliquid 是一条自有 Layer 1 区块链上构建的超高速去中心化永续合约交易所（perp DEX）。凭借低费用和高吞吐量，它已成为交易表情包币期货的首选地——想象一下 PEPE、WIF，或任何下一个爆火的代币。但稳定币在这里是无名英雄，为那些高杠杆交易提供稳定的保证金，而无需承担持有加密抵押品的波动风险。

这场戏剧从 Hyperliquid 决定将其原生稳定币的 USDH 代码权通过拍卖出售开始。与单纯出价不同，Paxos、Frax、Agora、Native Markets，甚至 Ethena 等发行方需要展示他们将如何为生态系统增加价值。出价方式包括销毁 HYPE（Hyperliquid 的原生代币）并承诺诸如产收益、深度集成等功能。这就像 DeFi 版的 Shark Tank，胜者将能把他们的稳定币命名为 USDH，可能在平台上主导流动性。

在播客中，Shuyao 解释了为什么这种公开拍卖令人振奋。“这是看涨的，因为它把经济价值带回到用户和开发者手中，”她说，并强调竞争如何推动创新。MegaETH 作为一个高性能以太坊 Layer 2，甚至因为这股热潮加速推出了自家的稳定币 USDM（与 Ethena 合作）。

从 Unchained 节目中摘取的要点

Shuyao 在访谈中分解了几个有意思的观点：

• 生态对齐很重要：真正的对齐意味着在好坏时期都与链保持一致。像 Native Markets 这样的原生协议在这场竞争中有“皮肤在游戏”——因为 Hyperliquid 是他们的主业务——相比之下，大玩家通常业务更分散。

• 追逐收益者与不以收益为主的用户：稳定币并非一刀切。有些用户追逐 yields（想想 staking 奖励），而另一些人只是为了交易需要稳定性。Shuyao 预测下一波会是面向协议原生的稳定币胜出，它们会同时满足两类需求，并为像 Hyperliquid 这种快节奏交易环境定制产品。

• Ethena 的策略性退出：Ethena 退出竞赛，但 Shuyao 认为这是明智之举。他们把注意力放在更广泛的优先事项上，同时仍对 Hyperliquid 保持承诺，避免在社区投票倾向 Native 的情况下白白打上一场可能会输的仗。

• 治理的未来：Hyperliquid 的开放治理既罕见又有风险——戏剧在所难免——但这是迈向真正去中心化的一步。会有更多协议效仿吗？可能不会大规模跟进，但这是一个值得观察的模型。

还有个大问题：像 Circle（USDC）或 Tether（USDT）这样的巨头会在 Hyperliquid 上被边缘化吗？Shuyao 认为短期内不会，但竞争会迫使他们改进，最终让用户受益。

这对表情包代币交易有什么影响

那为什么表情包代币的狂热者应该关心？Hyperliquid 已经是表情包交易的强力平台，来自高波动资产的交易量达数十亿。像 USDH 这样的强势原生稳定币可以通过以下方式助推这一格局：

• 提升流动性：更深的稳定币池意味着更小的价差和更少的滑点，当你追入最新一波爆涨时会更舒服。

• 降低成本：集成的收益或销毁机制可能降低交易成本，让频繁做空、做多或翻转表情包代币更便宜。

• 社区驱动的创新：这场争夺展示了治理如何赋能用户，就像表情包社区围绕代币集结一样。它可能催生更多对表情包友好的功能，比如定制化的 perps 或与热点币挂钩的收益农场。

此外，剧情本身就是加密圈的极致表演——公开争执、策略性退出和数十亿美元的赌注。这类故事性推动表情包文化，可能会为 Hyperliquid 吸引更多关注（和资本）。

总结

USDH 代码大战不仅仅是一场稳定币的小争斗；它是 DeFi 成熟的一个信号，各个生态在为吸引交易者争夺最佳工具。对表情包代币粉丝来说，这可能意味着一个更强健的平台来承载那些疯狂的波动。如果你想看细节，去听完整的 Unchained 节目，或深入研究 Hyperliquid 的 拍卖细节。谁知道，胜者可能会点燃下一波表情包代币的潮流。敬请关注，祝交易愉快！