在节奏飞快的去中心化金融（DeFi）世界中，Hyperliquid 正在崛起为永续期货交易领域的一股重要力量。最近，Framework Ventures 联合创始人 Vance Spencer 分享了他的专业分析，阐述了 Hyperliquid 如何将代币价格和市值爆涨 10 倍或更多。这一判断正值围绕 Hyperliquid 即将推出的稳定币 USDH 的激烈竞标之中。

理解 Hyperliquid 及其势头

Hyperliquid 是构建在其自有 Layer 1 区块链上的去中心化交易所（DEX），专注于永续合约——常称为 perps。永续合约是一种衍生品工具，允许交易者在没有到期日的情况下对资产价格进行投机，提供高杠杆和持续的交易机会。它在以波动性和快速交易著称的梗币（meme token）爱好者中尤为受欢迎。

该平台的原生代币 HYPE 目前徘徊在约 50 美元左右。但据 Spencer 所说，这只是个开始。在 The Rollup 播客的一段片段中，他概述了通往 100 美元或更高的明确路径，主要由现有的永续合约交易量驱动。

在 X 上观看完整片段

稳定币之争：USDH 成为焦点

Spencer 认为，真正令人兴奋的是稳定币。Hyperliquid 正在举行他所谓的“USDH 选美大赛”——一个竞争性的竞标流程，各团队争相构建并发行平台的原生稳定币 USDH。稳定币是设计用来维持稳定价值的加密货币，通常与美元挂钩，使其在交易中避免其他加密资产的剧烈波动，因此非常必要。

最近的提案包括重量级参与者如 Ethena Labs，其承诺用高收益资产支持 USDH，并将 95% 的收入直接返还给 Hyperliquid 社区。这使得“稳定币战争”白热化：不同方案互相竞争——一些方案与 USDC 等既有合规玩家全面兼容，另一些则更偏向原生与创新，甚至有受 Sky Ecosystem（MakerDAO 重塑后的品牌，以其去中心化稳定币 DAI 知名）启发的模型。

Spencer 强调，这场多面向的竞赛是建设性的，让各种策略都有机会争夺市场份额。

通过收益释放利润

这里的数学变得非常有吸引力。Spencer 计算出，如果 Hyperliquid 桥入 100 亿美元的稳定币并获得保守的 5% 年收益，那就是每年为生态系统带来 5 亿美元的纯利润。即便按当前水平——约 55 亿美元的 USDC、收益率为 4.5%——也相当于每年有 2 亿美元可供分配。

这些收益来自将稳定币储备投资于低风险资产，如美国国库券（US Treasury bills）。不同于传统金融中由银行吞噬这些收益，DeFi 协议可以将其重新分配给用户和代币持有者，从而推动增长。

Spencer 警告说，如果利率下行且错误的团队赢得 USDH 标，收益可能会降至零。这就是为什么支持多样化方案至关重要——以确保在不同经济情形下具有韧性。

其他增长路径

尽管稳定币是高概率的押注，Spencer 并未排除其他途径。将真实世界资产（RWAs）如股票、债券和大宗商品以高杠杆方式上市，可能吸引机构玩家。扩展到期权交易或其他衍生品也可能提振交易量。

不过，他认为与稳定币引擎相比，这些路径的概率较低，尤其是考虑到 Hyperliquid 的快速增长。

这对梗币交易者意味着什么

对于梗币领域的参与者来说，Hyperliquid 的崛起意义重大。像这样的交易平台是 MOG 或其他病毒式代币进行杠杆交易的场所，会放大收益（也放大风险）。一个更强大的 Hyperliquid 意味着更好的流动性、更低的手续费以及更多工具，让梗社区得以繁荣。随着区块链技术的发展，理解这些 DeFi 机制可以让交易者在发现下一个大幅拉升时占据优势。

Vance Spencer 的见解突显了为何 Hyperliquid 值得关注。随着 USDH 在激烈竞争中即将推出，该平台可能重新定义稳定币经济学和永续交易。敬请关注 Meme Insider，获取更多关于这如何影响更广泛梗币与区块链生态的更新。