如果你最近一直在关注加密市场，就会知道比特币遭遇了一波下跌，搞得从投机者到机构玩家都在挠头。Degenerate News 最近的一条推特转发了 VanEck 的一段犀利分析，指出这轮抛售主要发生在美国交易时段。下面我们拆解一下这点，以及它对疯狂的 meme coins 世界意味着什么。

VanEck 的核心洞察

VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示，比特币的价格下跌“主要是一个美国时段现象”。也就是说，抛售压力在美国市场开盘时大幅上升，而亚洲和欧洲时段的抛售明显要温和得多。主要驱动因素？美国流动性收紧——基本上是金融体系中可自由流动的资金变少了——以及信用利差扩大，通俗来说就是放贷方变得更紧张，对更高风险的贷款要求更高的利率。

但事情的转折在于：这与围绕 AI 的 capex（资本支出）担忧同时发生。capex 是 capital expenditures 的缩写，在 AI 热潮中，科技巨头们在建数据中心、购买芯片和基础设施上投入数十亿美元。投资者开始担心在借贷成本上升、融资环境脆弱的情况下，这样的大量支出是否可持续。

VanEck 原帖中的图表显示了 2024 年 10 月到 11 月按交易时段累计回报，US 时段回报暴跌到大约 -20%，而亚洲和欧盟时段则更接近零或略微为负。这清晰地展示出痛点集中的位置。

Degenerate News 按惯例把这段严肃的分析配上了一个俏皮的梗图——一只装扮成 VanEck 实习生的企鹅在比特币标志旁眨眼。这也提醒我们，即便在低迷时期，加密社区依然保持轻松的氛围。

你可以在这里查看原始的 Degenerate News 推文，或在这里查看 Sigel 的帖子。

这对 meme coins 为什么重要

meme coins 依赖炒作、势头和比特币的整体方向。当 BTC 出现大幅下跌时，通常会拖累山寨币和 meme 部分的表现。把比特币想象成潮水——如果退潮，所有船只（包括你喜欢的狗狗或猫咪代币）都会跟着降低。

在这种情况下，由美国主导的抛售可能预示着更广泛的市场紧张。AI 资本支出担忧不仅是科技股的问题；它会波及加密领域，因为很多人将区块链和 AI 视作相互交织的未来。如果融资变得更紧，可能会放缓对加密项目的投资，包括那些依赖快速流动性和散户热情的 meme 发布。

对于 degens 来说，这是一个密切关注美国经济指标的信号。像美联储的利率动向或公司支出报告之类的事件，可能成为下一个催化剂。另一方面，如果亚洲和欧洲保持稳定，我们可能会看到更快的反弹，给 meme coins 在任何利好消息下提供一次上涨机会。

主要结论与建议

• Liquidity Crunch Explained​：流动性就像引擎里的润滑油——一旦干涸，运转就会停滞。在加密市场中，流动性低意味着较小的交易就会引发更大的价格波动。
• AI 资本支出（capex）担忧​​：AI 基础设施的大规模投资正在如火如荼，但可持续性问题日益显现，正在影响各市场的风险偏好。
• Meme Coin Strategy​：在波动时期，考虑分散到稳定币或等待比特币稳定后再全仓追逐下一枚病毒式代币。像 Polymarket（向支持 Degenerate News 的方致意）这样的工具可以通过预测市场帮助判断市场情绪。

跟往常一样，在加密领域保持信息灵通，不要在没有做功课的情况下因 FOMO 跳入下跌。这份 VanEck 的分析提醒我们：全球市场是相互联动的，而美国时段发生的事往往能在一夜之间决定 meme 的叙事走向。

如果你深度参与 meme 代币，继续关注事态的发展——这可能会成为下一次重大叙事转变的铺垫。