在瞬息万变的加密世界里，meme 代币可以在几分钟内暴涨或暴跌——最近一条在 X（前 Twitter）上的帖子，引发了关于 Initial Creator Markets，即 ICM 未来走向的激烈讨论。若你不熟悉这个术语，ICM 指的是创作者发行自己的代币的平台和生态，把个人品牌或项目代币化，某种程度上把创业股权和社区驱动的投机结合在一起。可以把它想象成区块链上的数字版 Shark Tank，任何人都可以通过代币早期参与投资。

这条线索始于 Ben Pasternak (@pasternak)——Believe App 的创始人——的一段引用，他感叹 ICM 的热度与交易者极短的持币时间冲突——往往只有几秒钟。Pasternak 指出，在如今的投机环境下，真正的热度与长期持有几乎无法共存。但真正的“blackpill”（残酷真相）来自 Miya (@MiyaHedge）的回应。

Miya 认为，许多 ICM 项目，包括像 Believe App 这样的 平台，搭建在错误的区块链基础设施上。像 Solana 这样的链因其高速度和低费用而优化，助长了一种反射性投机文化：买入、拉高、砸盘、重复。结果是生态里项目被当成快进快出的交易对象，而非长期投资。用 Miya 的话来说，“每个新项目都被当作又一次转盘下注。”

The Flawed Framework of Token Launches

Miya 强调的一个关键创新是 $launchcoin，旨在把一切代币化，让“赌场”（即加密市场）能接触到私人市场。但它建立在有缺陷的框架和错误的文化基础上。为背景说明，$launchcoin 是与可以在 Solana 上快速部署 meme coin 的 launchpads 相关的代币。问题在于：一切都围绕着快速做 PnL（盈亏），而不是构建持久价值。

Miya 特别点名 Believe App 的一个严重早期失误：将代币定位为无实用性的 memecoins，以规避证券监管。memecoin 是像 Dogecoin 或 Shiba Inu 那样的有趣、易传播的代币，更多由热度和社区驱动，而非内在效用。通过这样定位创作者代币，平台可以避开 SEC 的审查，但也吸引了大量缺乏与传统 VC 利益对齐的投机项目。

这种“RIPVC”叙事——本质上是通过民主化融资来打击 VC 的言论——听起来很激进，但 Miya 认为这是在自毁长城。一旦市场把你的代币当作笑话，要想之后把它转为严肃的股权替代品几乎不可能。直面数万亿美元的 VC 体系可能并不是明智之举，因为这会导致利益错配。

The Unaddressed Exit Problem

据 Miya 所说，一个主要盲点是退出策略。真正的初创公司追求的是被收购或 IPO，那时投资者可以大幅套现。但如果你的代币被当作带着“没有承诺，只有氛围”的 memecoin 来推广，当创始人退出时，持有者就会背锅。代币并不自动与这些上涨事件挂钩，社群因此可能感到失望。

Miya 提到 Meteora 是唯一在尝试解决这个问题的项目，这很可能指的是 Meteora DLMM，一个基于 Solana 的流动性协议，或许能为长期持有提供更好的代币经济设计。他们也建议如果某些平台上发售 $cluely 就别买——$cluely 看起来像是一个即将推出或假设性的代币，可能与线索驱动或社群项目相关。

这条线程总结认为，ICM “暂时已死”，直到这些结构性问题被修复。一旦有人推出真正严肃的替代方案，“数字 Shark Tank” 的叙事可能会重新占据主导。

Implications for Meme Token Enthusiasts

对于区块链从业者和 meme 代币爱好者，这条线索是一个警钟。Meme coin 依赖病毒式传播，但把它们和创作者经济融合需要谨慎设计，以避免监管陷阱和激励错配。像 Solana 这样的链擅长快速发射，但在留存方面存在挑战，而速度较慢的链则可能更鼓励坚定持有。

如果你在构建或投资 meme 代币，请考虑区块链的文化：这是个赌场还是构建长期信念的地方？去中心化的 launchpads 可以让更多人参与，但没有合适的定位，它们很可能只是又一个拉高砸盘的工具。

对该帖的回复也呼应了这种观点。有用户指出像 Heavendex 这样的替代方案能提供更好的收益分配，另一些人则乐观地认为 ICM 会演化，也许会在不同的链上或在更清晰的法律框架下重生。即便今天实用型项目被当作 memecoin 对待，链上创作者融资的潜力依然巨大。

在 Meme Insider 跟踪这些发展时，可以明确看出 meme 代币领域正在成熟。像 ICM 这样的创新有可能把 meme 与现实价值连接起来，但前提是建设者能从这些黑色真相中吸取教训。请继续关注我们，获取如何在这个狂野生态中导航的更多洞见。