在瞬息万变的 meme 币世界中，热度往往决定项目的成败，像代币回购这样的战略决策经常引发激烈讨论。最近，The Rollup 分享的一段包含 Rekt Drinks（CEO 兼联合创始人 Ovie Faruq（OSF））片段的短视频，阐明了为何回购并不总是新兴品牌的金钥匙。让我们来梳理他的观点，以及这些观点对 meme 代币生态的意义。

围绕回购的热度：一种 Hyperliquid 效应

代币回购是指项目使用其收入或资金在市场上回购自身代币，从而减少流通供应量并可能推高价格。最近这种机制备受关注，很大程度上要归功于表现优异且持续产生收入的去中心化交易所 Hyperliquid。

OSF 指出，人们“因为 Hyperliquid 而痴迷回购。”这点很容易理解——Hyperliquid 像一台运转良好的机器，不断产生收入并用这些收入回购代币，这对以吸引用户为重点的成熟协议来说完全合乎逻辑。但 OSF 警告称，这一模式并不可以直接照搬到每一个项目上，尤其是那些处于成长阶段的项目。

他并不孤单。片段引用了 Pudgy Penguins 的 Luca Netz 的早期表态，Luca 直言如果过早进行回购就是“愚蠢的”。Luca 强调回购应当是最后的手段，在用尽所有其他增长途径后才考虑。很多加密项目往往太早投入回购，支付高溢价，而不是在合理价位上策略性地出价。

为什么回购可能对品牌建设者适得其反

对于像 Rekt Drinks 这样的品牌——正在用 $REKT 探索“品牌币”概念——首要任务是扩张，而不是追求即时的代币稀缺性。OSF 解释说，虽然回购对以收入为主的平台（比如一些赌场类平台，举例 Radium 或 Rollbit）有效，但历史上即便数学上看起来合理，回购的表现也并不总是出色。

关键在于：当你在打造一个品牌时，每一美元都应当用于现实世界的增长。OSF 简单明了地分解了原因：

• 税务影响：回购不能用来抵减公司税，使其效率不如将资金再投入业务。
• 机会成本：用于回购的资金就会减少用于市场营销、分销协议或将产品铺到成千上万家商店的预算。“我们不会通过回购 $REKT 来把收入做十倍，”OSF 说。“我们会通过拿到分销协议、进入成千上万家商店来实现十倍增长。”
• 长期价值：真正的代币升值来自业务成功。如果底层公司表现良好——例如产生大量持续性收入——代币价格自然会随之上升。OSF 指出，$REKT 在最近几个月已经随着饮品强劲的销售实现了上涨，而并非过度依赖回购。

这也呼应了 Luca 的长期视角：专注于 10 年的愿景，而不是 6 个月的拉盘。回购在代币被低估、与未来计划价值不符时才有意义，但不应作为持续性的策略去分散对核心增长的资金投入。

给 meme 币爱好者的教训

这场讨论对任何涉足 meme 代币的人都是一次警醒。虽然回购可以制造短期热度，但它并不能替代扎实的基本面。对于像 $REKT 这样与实体产品（面向加密人群的能量饮料）有关联的项目来说，建立分销渠道和品牌影响力才是可持续价值的关键。

如果你是区块链从业者在观察 meme 币，请考虑这一点：优先关注那些在真实效用和增长上投入的项目，而不是依靠噱头式的代币经济学。正如 OSF 暗示的那样，类似的思路很可能也在 Luca 对 Pudgy Penguins 的策略考量中——这是另一个将 NFTs、周边商品等与品牌融合的案例，而且未来可能还有更多动作。

查看原帖线程里的完整片段，听听 OSF 的直言不讳。这提醒我们，在 meme 世界里，明智的策略总是胜过短期噱头。

接下来 $REKT 和品牌币会怎样？

随着 Rekt Drinks 向全球扩张推进——目标进驻大型商超货架并推出强势营销活动——$REKT 持有者可能会看到无需强行回购的有机增长。这或许会为其他“品牌币”树立先例，表明将加密与现实世界业务结合需要一种平衡的策略。

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