大家好，加密货币爱好者们！如果你最近在X上刷屏，可能会看到Jeff Dorman发布的一条非常有趣的讨论串。作为加密领域的知名声音，Dorman在2025年6月26日14:36 UTC时，针对为什么加密股票（如与加密相关的公司股票）表现强劲，而加密代币（如比特币或meme coin）却显得滞后的问题，给出了发人深省的回答。作为曾在CoinDesk深耕加密世界多年的从业者，现在在Meme Insider，我很高兴能为你们拆解这段内容，特别是如果你喜欢meme tokens或者对区块链趋势感兴趣，这篇内容一定好消化。

大问题：为什么会出现这种断层？

这条讨论串开始于Dorman指出了一个有趣的趋势。与加密相关公司的股票（比如Robinhood的$HOOD或Coinbase的$COIN）正在走高，而你钱包里可能持有的单个加密代币价值却没跟上。他的解释是，这归根结底是投资者类型和思维方式的差异。

Dorman解释说，加密股票吸引了一个“粘性投资者群体”，这些投资者受“群体思维估值”驱动。简单来说，传统金融（TradFi）投资者——想象华尔街的专业人士——纷纷买入这些股票，因为他们把这些公司看作稳定、产生现金流的企业。这些公司有收入、有利润，还有季度报告，给投资者带来安全感。相反，代币市场则由不同的群体主导：交易所、做市商和场外交易（OTC）经销商。这些参与者常常推动一种模糊代币（如比特币）与实际企业之间界限的叙事，导致的是狂热投机而非稳健价值。

代币与股票：有什么区别？

我们来拆解一下。加密股票是区块链领域相关公司的股份。例如，买入$COIN就是投资于Coinbase，这是一家支持加密交易的平台，是一家拥有实物资产和盈利的企业。代币则是数字货币本身，比如比特币、以太坊，甚至是像Dogecoin这样的meme token。它们的价值常常依赖炒作、社区情绪或未来效用的承诺，因此波动非常剧烈。

Dorman指出，代币缺乏股票那样的“现金流支撑”骨干。这使得它们更容易被操控和形成投机泡沫，尤其是在一个非理性行为（比如讨论串中那个带'HODL'字样的搞笑巫师表情包）的驱动下，价格往往远超基本面。

市场参与者的角色

Dorman的一个关键观点是市场参与者的影响力。在股票市场，机构投资者和分析师形成了稳定价格的羊群效应。而代币市场则由交易所和OTC经销商塑造，这些玩家更可能追逐短期利润而非长期价值。这就带来了欺骗性的策略，比如用炫酷的营销推高meme token的价格，一旦热度消退，价格就暴跌。

如果你喜欢meme tokens，这应该不陌生。许多meme coin——比如Shiba Inu或Pepe——非常依赖社交媒体的热度和社区支持。虽然这能带来爆发性增长（想想Dorman讨论串中提到的150亿美元市值），但同时也意味着它们容易波动，甚至发生开发者“跑路”的“rug pull”风险。

这对2025年意味着什么？

截止到2025年6月27日日本标准时间晚上10:22，这场讨论尤为及时。加密市场始终在演变，Dorman的讨论串暗示TradFi正在开始接受加密市场，但只限于那些看起来像传统投资的部分。对于区块链从业者和meme token爱好者来说，这是一个保持警觉的信号。理解坚实的股票投资和投机性代币之间的区别，能帮助你更好地驾驭市场。

举例来说，如果你正在打造一个meme token项目，Dorman的洞见提示你需要增加实际效用或收入流，来吸引更严肃的投资者。访问Meme Insider知识库，获取如何利用最新区块链技术提升你项目的建议吧！

最后思考

Jeff Dorman的讨论串是理解2025年加密格局的宝贵资源。这不仅仅是数字游戏，更是市场心理和结构的问题。无论你是普通投资者还是区块链资深从业者，关注股票和代币（尤其是那些狂野的meme tokens）会让你更具优势。你怎么看？代币会追上来吗，还是股票才是未来？欢迎在评论区分享你的看法，让我们继续交流！

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