在瞬息万变的加密世界里，财富可以一夜翻转，一个问题一直被反复提问：为什么有些创始人在赚到钱后仍然留在项目里，而有些人却像一笔亏损交易一样消失无踪？DeFi Llama 那个透明 DeFi 仪表盘背后的作者 @0xngmi 最近在一条推文中探讨了这个问题，挑战了“全看创始人天性”的说法。他认为更重要的是他们走过的道路——也就是所谓的路径依赖。

我们来拆解一下。路径依赖是来自经济学和社会科学的概念，意思是你今天的选择在很大程度上受之前发生的事情影响。用加密的比喻来说，就像区块链：每一个区块都建立在前一个之上，越往后想改变方向就越难。

这条推文引用了 @0x1_0NE 的一段话，他指出行业存在“巨大的道德问题”。他指出，许多创始人在 vesting 期一结束就走人了——特别是那些被 VC 炒作为所谓“Ethereum killers”的项目。vesting（锁仓/归属）是指代币或股份被锁定并随着时间释放，以确保创始人有持续利益。论点是：这些人并不是为了改变世界而来，他们是在追逐一个让股东满意的退出。

@0xngmi 反驳道，这不仅仅是“生来就不一样”的问题。确实，有些人像 Ethereum 的 Vitalik Buterin 那样因为使命感持续奋斗。但对大多数人来说，关键是路径。如果你只在空闲时间投入几个月到一个爱好项目，遇到问题时你更可能早早放弃。把时间拉长到几年，你就更难脱身——无论是出于沉没成本谬误，还是因为真心热爱，离开都不容易。

在区块链领域这一点尤为真实。当一切都在疯涨时，搭建项目轻而易举；但当熊市来临、士气低落时，才是真正的考验。如果退出意味着多年来的心血化为乌有，你会更拼命去撑下去。但如果存在流动性——可以轻易套现代币——即便是原本那个愿意打造帝国的人，也可能选择走人。

这对关注 meme tokens 或 DeFi 的人来说是个提醒。很多 meme coin 创始人在热度中上线、吸走流动性然后消失，导致持有者血亏。路径依赖解释了原因：短期时间表和快速退出让人更容易抽身。反观像 Bitcoin 或 Ethereum 这样长期项目，创始人几十年来都在持续投入。

所以，下次你在考察一个项目时，别只看白皮书。看看创始人的历史——他们建设了多久？他们的 vesting 是怎样的？这些都可能提示他们是为长期布局还是只为一波拉升。

想看完整推文，请看这里：https://x.com/0xngmi/status/1995218971776176238。像这样的洞见能帮助我们在加密混乱中导航，找到那些真正的建设者。