在去中心化金融（DeFi）不断受到黑客和漏洞困扰的情况下，你本会以为保险应该是一个蓬勃发展的领域。但正如 DeFi 分析师 Ignas 在一条近期推文串中指出的（@DefiIgnas），现实远非如此。Nexus Mutual 突颖而出，成为主要玩家，拥有总锁定价值（TVL）约1.44亿美元，而像 Cover Protocol 这样的竞争者则已经淡出。

Ignas 指出，对大多数用户来说，数学上并不划算。以大约 4% 的收益去买保险，而成本要 1.4% 到 2%，这在以零售为主的市场并不吸引人。相反，许多协议选择建立自己的保险基金——例如 Aave 就有一个价值 100 万美元的存款保险池。

更有趣的是 Nexus Mutual 代币 $NXM 的表现。与大多数举步维艰的山寨币不同，$NXM 年初至今处于上涨态势，自 2023 年以来价格翻了一倍。以约 1.38 亿美元的完全摊薄估值（FDV）交易，它仍显得相对被低估。Ignas 建议将其列入你的 "RealYield watchlist"，这里的 real yield 指的是那些通过实际收入而非通胀式奖励产生可持续回报的协议。

这条推文串引发了关于保险为何未能规模化的讨论。一位用户（@Cryptoyieldinfo）指出，真正的保险需要数十亿美元的储备，而在 DeFi 中很难达到。Ignas 回应称，挑战在于如何为这些储备实现资本效率。

另一位用户（@deepcryptodive）解释了 $NXM 的价格行为：由于其铸造过程，$NXM 的表现类似于 Ethereum (ETH)，有时被用作比单纯 staking 更有收益的 ETH 代理。