在瞬息万变的加密世界里，潮流变化快得让你还没来得及喊一声 "to the moon"，有影响力的交易员 Ansem（@blknoiz06）在 X 上发了一条引人深思的长帖，引发社区热议。被 @aaalexhl 转述并直言不讳地把 “revenue meta” 叫做 Crypto Twitter（CT）上最蠢的流行语之一后，这场讨论深入到市场周期、投机衰落以及为什么 Dogecoin 可能正好是当前局面的最佳类比。如果你关注 meme 代币，这篇必读——我们来拆解一下。

Doge 作为周期的镜像

Ansem 从将当前加密格局与 Doge 的疯狂暴涨相比较开始。回到 2021 年，在 COVID 跌幅和前所未有的刺激政策之下，像 Doge 这样的山寨币在纯粹的炒作推动下呈抛物线式飙升，涨到离谱的高度。而这次周期？并非如此。大多数山寨币的高点都更低，资金流向别处——比如像 NVDA 和 Palantir 这样的股票分别大涨 1600% 和 3000%，表现惊人。

看看 Ansem 分享的这张图：Doge 的 2021 年峰值远超 2024 年更为克制的表现。这清楚地提醒我们，上个周期的疯狂并没有重演。Ansem 认为我们已达到以投机为主导的增长顶点。用户不再愿意为了追逐一锤子买卖而支付天价手续费，这暗示着市场正在成熟。

“Revenue Meta” 迷思与投机的衰退

@aaalexhl 呼应了 Ansem 的观点，抨击 “revenue meta” 和 “dark pools” 的说法脱离现实。Ansem 解释道，“revenue meta” 这个词本身就凸显了加密市场曾经有多么脱离实际——用梦而非美元在交易。但时代在变。加密领域的收入主要来自两大来源：对投机性手续费的容忍度，以及区块链相对于传统体系的效率。

以 Solana 为例，它在低成本和高活跃度上做得很好。不过 Ansem 指出它相较其他资产仍被低估。我们看到的超速轮动——代币在数小时内迅速拉升再回落——反映出投机正在瓦解。没人会再长期持有没有真实指标支撑的无价值代币。正如 @aaalexhl 所言，“没人会持有一个没有任何商业价值、没有任何可衡量指标支撑的代币超过一个小时。”

向真实商业价值转变

Ansem 对区块链的未来持乐观，但对谁能成功很挑剔。他认为成功将来自具备产品-市场契合（PMF）的应用，而不是泛泛的代币拉抬。像 @inversion_cap 这样的团队务实地用区块链增强现有业务，而不是从零开始造一堆噪音。

他把这与股票做对比：Palantir 的图表显示出爆炸性的增长，目前市值约 4000 亿美元。

为什么会这样？风险配置、更好的流动性以及比许多加密资产更好的回报率。Ansem 不认同那些末日论，比如美元崩溃会把资金推向山寨币，或股票上涨会自动带来加密资产的暴涨。相反，稳定币会强化美元的主导地位，而投资于扎实的企业——不论是否属于加密领域——才会带来丰厚回报。

利率下调与经济不确定性怎么办？

不要指望美联储降息就能重新点燃牛市，Ansem 说。自 2022 年末以来我们已经见证了收益并不是由降息直接驱动的。当前的通胀和经济环境更利于黄金和白银，而不是 crypto apes。数万亿美元的货币市场基金并不会流向所谓的 "fartcoin"——它们正流向更安全的避风港。

Ansem 的观点是：未来大约 6 个月内可能出现更低的价格，但 2026–2028 年则会更高。他会在 Solana 周线收盘高于 $250 或比特币超 $120K 时转为更看多。目前的策略是持有大量现金，同时为像 $PUMP、$IP 或 $ASTER 这样的新发行保留一个 "ape stack"——这些是有势能的异常值。

回复中强调了 $ASTER 的热度：由 CZ 支持，几天内 TVL 达到 $1.5B，显示即便在投机降温的时代，强势项目仍能爆发。

对 Meme 代币爱好者的启示

对于我们 Meme Insider 来说，这条长帖是一次警钟。像 Doge 这样的 meme 币靠投机繁荣，但可持续性现在要求更多——社区、实用性，或至少由指标支撑的可量化热度。持续的轮动意味着提前识别出异常值尤为关键。Ansem 那些曲线（即图表）指导他的决策，但他的宏观观点提醒我们：加密是基础设施，但要精挑细选。

如果你想看完整原帖，请查看 original thread。你的看法如何——投机真的在消亡，还是只是在演变？在下方留言分享你的观点！