在瞬息万变的加密世界，趋势像季节一样来来去去。但现在有一件事非常清晰：基本面再次成为焦点。如果你一直在关注市场，就会知道最近的山寨币暴跌抹去了大量价值，尤其是对那些辛勤构建真实产品的团队来说。这次洗牌创造了对真正交付价值的项目的巨大需求——那些拥有真实用户、受欢迎的产品以及能维持引擎运转的收入来源的项目。

想想看：就在不久前，市场风向曾全面转向基本面被看好的方向。那时大家开始远离狂热的 meme 币浪潮——后者几乎完全是投机和赌博。meme 币，那些基于笑话或互联网文化走红的有趣代币，曾拥有它们的高光时刻。但当尘埃落定，投资者开始提出更严格的问题：你的项目有实际用户吗？这些用户是否热爱它？它是否在赚钱？更关键的是，这些收入是否回流到一个能让持币者受益的 token flywheel？

对于未接触过的人来说，token flywheel 就像区块链项目里的自我维持循环。它从强健的基本面和真实需求开始——人们因为产品有用而使用它。需求带来回购（项目购买自己的代币以减少供应或奖励持有者）。回购推高交易量，从而吸引更多交易者和投机者；毕竟，人们喜欢押注有动作的市场。而随着交易量增加，基本面也会变得更强。这是一个将真正的赢家与炒作区分开来的良性循环。

这种变化不是空谈，我们已经实时看到了它的展开。像 Base 和 Virtuals 这样链上的项目因其扎实的基础而受到关注。看看像线程里提到的 $PREDI 来自 @PredictBase，它几乎满足所有要点：用户、口碑、收入以及 flywheel。还有像 $FACY、$SANTA 和 $WIRE 这些代币——它们绑定的是在真实世界中运作的项目，而不仅仅是图表上的数字。

但路并非一帆风顺。新的开发者面临重重挑战。即便有绝佳的想法，崩盘后的公众情绪也可能非常冷酷。克服“放弃”心态是一件事；赢得怀疑的投资者另当别论。不过，讯息很明确：在下一波浪潮里，交易量将流向基本面。赌徒们永远追逐流动性，而现在，真正的动静正酝酿于此。

如果你是区块链从业者或只是想尝试，这就是你深入挖掘的信号。把注意力集中在有实际拉力的项目上。查看用户指标、收入报告，以及代币如何嵌入生态系统。像 Base 上的 Lion Score 和 Virtuals 等工具可以帮助客观评估这些基本面。

加密市场的钟摆会来回摆动，但基本面更持久。展望未来，聪明的钱会押注实质而非投机。你怎么看——准备好去寻找下一个拥有 flywheel 的宝石了吗？