在不断演进的加密世界里，新想法可能会彻底改变我们如何投资和使用数字资产。最近，Messari Crypto 的资深研究分析师 Sam 在 X（原 Twitter）上分享了他关于为何以 Hyperliquid 的 HYPE 代币为核心建立数字资产金库（DAT）是山寨币可行性选择的看法。如果你还在琢磨 DAT 是什么或这件事为何重要，不用担心——我会一步步用通俗的中文讲清楚。

理解数字资产金库（DAT）

先从基础说起。数字资产金库，或简称 DAT，本质上是一个将加密货币装入资产负债表的上市公司。投资者不是直接买币，而是购买公司的股票，从而间接获得加密资产敞口。它有点像加密 ETF，但以公司实体的结构存在。最著名的例子是 MicroStrategy，它持有数十亿美元的比特币，把公司股票变成了比特币的替代品。如今，这一概念正扩展到山寨币（即比特币以外的加密货币），而 Sam 认为 HYPE 是一个理想候选。

核心论点：为什么选 HYPE？

Hyperliquid 是一个面向高速 DeFi 应用、并以永续合约交易为核心的前沿 Layer 1 区块链（后面会详细说明）。其原生代币 HYPE 驱动着整个生态。Sam 的推文指出了建立“ HYPE DAT”（他称之为 “Hyperliquid Strategies and Sonnet”）可能成为改变游戏规则的三个有力理由：

1. 更难以获得，比其他头部山寨币更不友好
   像 Coinbase、Binance 这样的主要交易所对在现货市场上上线 HYPE 一直比较谨慎，可能是出于竞争原因——Hyperliquid 在衍生品领域是直接竞争对手。虽然你可以在去中心化交易所或期货市场（例如 Coinbase Futures 或 Binance.US）交易 HYPE，但对散户来说并不够直观。DAT 可以简化这一流程，让人们通过传统券商投资，而无需去处理加密钱包或交易所。

2. 接触加密世界的盈利引擎：永续合约（perps）
   永续合约（perps）是一类没有到期日的衍生品合约，交易者可以无限期地对资产价格进行押注，通常还能使用杠杆。它们非常受欢迎，因为能够支持高风险高回报的交易。Hyperliquid 在这一领域表现出色，提供了业内高效且盈利能力强的 perp 平台。通过一个 DAT 持有 HYPE，投资者就能分享到这片快速增长的版图——该领域已产生数十亿美元的手续费收入，并且仍是行业内独特的用例。

3. 金库能力用于增长与“真实收益”
   DAT 的金库 —— 即它持有的资产池 —— 可以主动支持 Hyperliquid 的生态。具体来说，它可能为 HIP-3（Hyperliquid 的改进提案，允许任何人 Permissionlessly 发起新的 perp 市场）资助相关项目。HIP-3 去中心化了上市流程，鼓励创新，并可能极大地扩展平台的实用性。此外，这些活动可以产生“真实收益”，也就是来自手续费、staking 或其他生产性用途的实际收益，而不是依赖代币通胀。这是为股东创造可持续价值的一种方式。

与 Meme 代币的关联

在 Meme Insider，我们热衷于 meme 代币——这些凭借社区与话题炒作就能暴涨的有趣币种。Hyperliquid 的 perp 市场已经包含了一些流行 meme 的交易对，随着 HIP-3 的推出，我们可能看到更多基于 meme 的衍生品。一个强大的 HYPE DAT 可能会强化整个生态，为 meme 爱好者提供更好的流动性和交易工具。这不仅关乎严肃的 DeFi；也关乎让加密对包括 meme 社区在内的所有人更易接近、更有趣。

更广阔的加密背景

Sam 的观点正值 DAT 越来越受关注之际，许多公司开始转向持有山寨币以获取放大敞口。结合 Hyperliquid 的代币销毁机制和不断增长的采用率——截至 2025 年 8 月底其价格徘徊在约 42 美元左右——这一提案可能会吸引认真关注。如果你对区块链技术感兴趣或想分散投资组合，关注 Hyperliquid 绝对是明智之举。

想看原始讨论？点击这里查看 Sam 的推文：here。如果你正在深入研究 meme 代币或山寨币策略，请继续关注 Meme Insider，获取更多更新与知识库资源，帮助你提升加密实战技能。