在快速变化的区块链世界里，Ethereum 与 Solana 经常被拿来比较，其中一个引发讨论的话题是二者的去中心化应用（dApps）估值差距。dApps 本质上是在区块链网络上运行、无需中央权威的应用，比如去中心化交易所或借贷平台。

Kash Dhanda（Jupiter Exchange 的重要人物，曾在 Solana 和 Superteam 任职）在 X（前 Twitter）上发起了一个发人深省的讨论，见 这条帖子。他表示对 Ethereum 用户和投资者似乎更看重他们那边的 dApps 心生羡慕。“我不喜欢 ETH 世界的很多事情，”他写道，“但有一件事我非常嫉妒，那就是他们那边对 dApps 的估值方式。关于为什么 Solana 的 dApps 相比 Ethereum 的 dApps 会有如此折价，大家有哪些最好的理论？”

这个问题在加密社区中引发了广泛共鸣，吸引了交易员、开发者和爱好者的回复。下面整理出一些最受关注的理论。

投资者持有模式与网络成熟度

回应中一个常见线索指向用户行为差异。BAYC 的资深成员 Ethan 打趣道：“People on ETH can hold a coin longer than 5 minutes.”（ETH 上的人能把币持有超过 5 分钟。）这凸显了一个关键的文化差异：Ethereum 生态更老（2015 年启动，而 Solana 是 2020 年），因此培养出更倾向长期持有的投资者群体。相比之下，Solana 常被联想到高速交易和快速抛售，尤其是在 meme coin 场景中，这可能导致其 dApps 被低估。

Dizzyjay 也提到了通胀与代币分发的问题，写道：“Perhaps inflation? A lot of dapps have been around for many years and thus their tokens have had time to distribute and solidify.”（也许是通胀？很多 dapp 已存在多年，因此它们的代币有时间进行分发并稳固。）像 Uniswap 或 Aave 这样的 Ethereum dApps 有多年的时间来构建流动性与信任，而 Solana 的快速增长意味着许多项目仍处于早期阶段。

对风险的担忧与先发优势

DeFi Decoder 的 Jasmine 补充道：“ETH's first-mover advantage + fear of rug pulls. Solana's gotta earn that premium.”（ETH 的先发优势 + 对 rug pulls（跑路）的恐惧。Solana 得去争取那个溢价。）Rug pulls（跑路/拉地毯）是指开发者在筹资后弃项目的诈骗行为，这种风险在交易更快、成本更低的链上更易被放大。Ethereum 更成熟的声誉让其 dApps 对机构资金而言显得更安全。

Kash 本人也认同这一观点，回复道：“fair（有道理）。”这凸显了感知和历史如何影响加密资产的估值。

实验性创新与 Meme Coin 的主导地位

Prime8 的 Moe Iman 指出：“Solana rewards experimenting and maybe that could be one factor why we feel that the current dApps landscape is undervalued?”（Solana 奖励试验性项目，或许这就是我们觉得当前 dApps 生态被低估的一个原因？）Solana 的低交易费和高吞吐量鼓励快速创新，但这也可能导致优质 dApps 被淹没在拥挤的市场中。

Amandyks 指出：“People on SOL are only interested in memecoins and that's what drive them imo.”（SOL 上的人只对 memecoins 感兴趣，在我看来这就是驱动他们的因素。）的确，Solana 已成为 meme 代币的热点——想想 Dogwifhat 或 Bonk——这些代币吸引了投机性资金，分散了对更具实用性的 dApps 的关注。

更广泛的生态系统批评

OldHawk 提到 Ethereum 的 Layer 2 解决方案：“I don’t know about dApps, but ETH has more than 30 L2s and most of them are garbage earning three figures while having raised billions from investors.”（我不太清楚 dApps，但 ETH 有超过 30 个 L2，其中大多数都是垃圾，尽管从投资者那里募集了数十亿美元却还能赚三位数收益。）这暗示了虽然 Ethereum 可能会高估某些项目，但 Solana 的高效性从长期看可能带来更基于价值的增长。

Flash.Trade 乐观地预测道：“Solana DeFi Summer 2026 bookmark it（记住）”，并配上了一张象征性的视频游戏积木（Jenga）图片，或许在暗示 Solana 上 DeFi 的构建与潜在脆弱性。

积极的跨链致敬

并非所有回复都是批评。Squig 赞扬了 Ethereum 的 Vitalik Buterin 在 SOL 价格为 $8 时为 Solana 站台，显示出跨链之间的尊重。

MC 简单问道：“What do you dislike about it?”（你不喜欢它的什么？）这一提问引发了更多关于 ETH 痛点（比如高 gas 费）的讨论。

这对 Meme Tokens 及更广泛领域意味着什么

在 Meme Insider，我们的核心是 meme tokens，这场讨论与我们的关注点高度契合。Solana 的 meme 币狂潮确实可能抢走其强大 dApps 的聚光灯，但随着生态系统成熟，情况可能会发生转变。像 Jupiter（Kash 工作的地方）这样的项目正通过在 Solana 的 DeFi 生态中聚合流动性来缩短这种差距。

如果你在构建或投资 Solana dApps，请考虑这些因素：专注于长期实用性、建立社区信任，并与 meme 热潮区分开来。Ethereum 的领先优势仍然强劲，但 Solana 的速度和成本优势有可能很快缩小估值差距。

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