在快速变化的去中心化金融（DeFi）世界里，观点和最佳实践不断演进。Raydium 的 mst 最近一条推文指出了一个关键转变：意识到包装资产的现货市场价格不应成为触发清算的最终依据。对于那些最早提出这一想法却因此遭遇抨击的早期采用者来说，这无疑是件令人欣慰的事。

理解 Wrapped 资产与清算

先把概念拆开说。Wrapped 资产本质上是其他加密货币或代币的代币化版本，旨在让它们在不同区块链或协议之间兼容。例子包括像 Solana 上代表质押 SOL 的 Liquid Staking Tokens（LSTs），例如 mSOL，它们在保留质押权益的同时提供流动性；或者 Ethena 的合成美元稳定币 USDe。

当借款人的抵押品价值跌破某个阈值、威胁到出借方资金安全时，借贷协议就会触发清算。为防止亏损，协议会出售抵押品。关键问题是：如何准确评估这些抵押品的价值？

传统上，一些协议可能会参考现货价格——即在去中心化交易所（DEXes）如 Raydium 上的实时交易价。但正如该推文指出的，这种做法存在问题。现货价格在流动性低的池子里可能波动巨大，甚至被操纵，从而导致不公平或过早的清算。

0xrooter 与 Solend 的来龙去脉

推文特别提到像 @0xrooter 这样的运营者，他是 Solend（现已更名为 Save Finance）的创始人，Solend 是 Solana 上的一个重要借贷协议。早年间，0xrooter 和他的团队就主张使用更可靠的衡量方式，比如预言机价格或资产的可赎回底层价值，而不是单纯依赖现货价格。这种方法旨在保护用户免受市场操纵的影响。

然而，这一立场也招来了批评。反对者认为这偏离了“纯粹”的市场驱动机制，可能通过预言机引入集中化风险。尽管遭受抨击，但正如各种加密讨论中所指出的，这一思路现在正在社区中获得更多认同，并逐步成为一种共识。

这对 Meme Token 爱好者为何重要

在 Meme Insider，我们专注于 meme token，但像这样的 DeFi 机制会直接影响 meme 兴盛的更大生态——特别是在通过 Raydium 推出并走红的 Solana 项目上。如果你在借贷协议中用 meme 代币作为抵押进行交易或持仓，理解清算触发条件可能意味着保住仓位或被迫被平仓之间的差异。

想象一下将由 meme 相关收益农场支持的 LST 用作抵押。如果因为流动性低导致其现货价格短暂下跌，你可能会被清算，即便其底层价值依然稳固。放弃单纯依赖现货价格有助于提升公平性与稳定性，让 DeFi 对 meme 创作者和交易者更友好。

前进的方向

这一不断演进的共识反映了 DeFi 的成熟。越来越多的协议采用混合估值方法，将像 Pyth Network 这样的预言机与现货数据结合以增强鲁棒性。这对风险管理和用户保护来说是个胜利。

作为区块链从业者，了解这些细微差别能帮助你在实践中更从容地应对。不论你是在 Solana 上构建，还是只是参与社区搞笑刷屏，记住：并非所有价格都等同。向像 0xrooter 这样的先行者致敬——他们顶住了风雨，正在为更具韧性的加密生态铺路。