大家好，区块链爱好者们！如果你最近刷过 X（原推特），可能注意到关于 Hyperliquid 的热烈讨论，这是一个正在引起关注的区块链项目。一条来自 Tobias Reisner (@reisnertobias) 的推文引发了不少质疑和好奇。让我们拆解一下，看看这所谓的“狂热”背后到底是什么。

怀疑者视角：Hyperliquid 只是“换汤不换药”？

在他于 2025 年 7 月 31 日发布的推文中，Tobias 对 Hyperliquid 的热情泼了一盆冷水。他认为该项目并没有带来任何创新：

• ​它只是又一个 L1（第一层区块链）。​
• Project X 只是另一个去中心化交易所（DEX）。​
• kHype 和 stHype 只是另一种流动性质押代币（LSTs）。​
• HyperLend 只是另一个借贷平台。​
• Liminal 只是另一个去中心化金融（DeFi）协议。​
• Felix 只是另一个抵押债仓（CDP）。​

他的结论是：“Ngmi”（加密圈俚语，意为“注定失败”）给 Hyperliquid。真是狠评！这直言不讳的观点引发了热议，评论中既有认同，也有调侃和辩护。

社区反应：是噪音还是创新？

这条讨论迅速变成了激烈的辩论。一些用户，比如 joke_is_here，认同 Tobias 的看法，指出 Hyperliquid 功能的重复性，但同时提到一些可能的亮点，如“commodified perps、unit markets、USDHL 和 Liminal”。而一条来自 Wachit0Rico 的回复配上了一个意大利面条覆盖着人物的梗图，配文“Voy bolinga y poseído”（西班牙语，意为“我疯狂且着魔”），为讨论增添了幽默感——或许暗示这波狂热的混乱？

另一方面，支持者 Dan Rysk 感谢 Hyperliquid 专注于应用和用户驱动的增长，并引用了自己的讨论串。他认为该链的成功源于真实的收入和流动性，而不仅仅是另一条 L1 链的故事。还有像 FELIX 这样的用户担心其中心化账本和缺乏全代码审计，暗示多签热钱包中用户存款存在风险。

Hyperliquid 究竟是什么？

那么，为什么这么多人关注？Hyperliquid 自称是“承载所有金融的区块链”，据其官网介绍，旨在将项目、价值创造和资产交易整合于高性能链上。但 Tobias 的批评触动了 DeFi 社区的神经——我们看到的是实质性的创新，还是旧瓶装新酒？

为了解释清楚，我们先看几个术语：

• L1 区块链​​：区块链网络的基础层（如以太坊或比特币），负责处理交易和智能合约。
• DEX​：无需中介的加密资产交易平台，由智能合约驱动。
• LSTs​：你质押加密货币后获得的代币，可用于其他场景以赚取额外收益。
• DeFi 协议​​：构建在区块链上的金融工具，省去传统银行的中介角色。

争论的核心是 Hyperliquid 的功能——比如 Project X、HyperLend、Liminal——是否真正有区别，还是只是跟风 DeFi 热潮。随着加密市场演变（据 维基百科 数据，DeFi 总抵押资产在 2021 年达到 1780 亿美元后有所下滑），项目必须突出重围才能存活。

我们的看法：是狂热还是希望？

在 Meme Insider，我们喜欢挖掘加密趋势中的混沌与趣味，尤其是在梗文化与怀疑论碰撞时！Tobias 的推文点出了一个合理担忧：加密领域充斥着相似的项目，缺乏真正创新的 Hyperliquid 可能会面临挑战。但正如 Dan Rysk 所言，其聚焦应用和用户增长如果执行得当，或许能成为颠覆者。

而 FELIX 提出的缺乏全面审计和中心化账本问题，是值得警惕的红旗。如果你是区块链从业者，务必关注 Hyperliquid 的后续透明度更新——这可能改变局面。目前社区意见分歧明显，判断“ngmi”还是“冲刺月球”还为时过早。

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