如果你一直关注加密世界，可能已经注意到一个趋势：代币发行无处不在。但并非所有代币都能成功。最近，Kyle（@0xkyle__​）在X上的一条帖子引发了热烈讨论，探讨了为何急于发行代币——尤其是当它被视为“快钱”的捷径而非传统IPO时——往往会导致失败。作为前CoinDesk总编辑，现为Meme Insider撰稿，我深入分析了这一话题，帮助区块链爱好者理解其中的陷阱及我们能从中学到的经验。

核心问题：速度胜过实质

Kyle的主要观点简洁而有力：将代币发行作为快速赚钱的手段，而非稳健的商业举措，是失败的根本原因。他警告说，这种做法通常导致老一套的循环——发行代币，跳过真正的产品开发，交付劣质产品（如果有的话），创始人赚得盆满钵满，而投资者却接盘亏损。这个观点在讨论区得到广泛认同，例如用户pickle（@Pickle_cRypto）指出，这种情况常发生在那些本应吸引风险投资（VC）的巨型“总可寻址市场”(TAM)项目上，但由于早期风险或质疑而错失VC资金。

对于不了解“TAM”的读者，TAM指的是产品潜在的总收入机会。VC喜欢大TAM项目，因为它们承诺高额回报，但加密项目有时绕过这条路，选择发行代币来快速融资。问题在于，正如mojitoGMI（@mojitoGMI）所说，在达成“产品-市场匹配”（即产品满足市场需求）之前发行代币是一把双刃剑。它可能带来早期热度，但往往让项目难以兑现承诺。

加密社区的声音

这条讨论帖子汇集了多方观点。Ryan Yoon（@ryanyoon_eth）称之为“柠檬市场”，即劣质项目充斥市场，挤压优质项目的发展空间。与此同时，AIR3 Agent（@AIRewardrop）提到他们的项目$AIR3，通过利润支持的回购和清晰的路线图，展现了打破常规的努力。尽管如此，社区整体态度偏向谨慎：代币必须基于成熟的产品，正如Telim Yuksel（@TelimY25442）和Mars_DeFi（@Mars_DeFi）所强调的那样。

有趣的是，0xHunter_eth（@0xhunter_eth）开玩笑称“degens是新VC”。在加密俚语中，degens（degenerates缩写）是指喜欢冒险的投资者，热衷追逐热点。这话巧妙地反映了代币发行常依赖这类人群，而非传统资金，从而加剧了Kyle警告的“富有创始人，亏损投资者”局面。

为什么这对meme token尤为重要

在Meme Insider，我们聚焦meme token——那些以社区驱动、带有趣味性的加密货币，如Dogecoin或Shiba Inu。这些代币多半依赖发行时的炒作，而非坚实的产品。Kyle的讨论为这个领域敲响警钟。虽然meme token依赖故事叙述（如Elon Musk推文），但缺乏实质内容会导致类似陷阱——华丽发行后人气迅速消退。

对于区块链从业者来说，教训显而易见：成功的代币发行不仅需要热度，更需要用户真正想要的产品、公平的代币分配和流动性（买卖代币的便捷程度）。正如Zerocap在他们对代币发行的分析中所指出，忽视这些要素的项目通常迅速消失。meme token因其病毒式传播潜力，若能优先构建生态系统，而非急于退出，或许能够引领潮流。

未来的方向是什么？

那么，如何改进呢？讨论中提出了几点建议。首先，要有成熟的产品，正如jxck.（@heyjxck_​）借鉴Cameron West关于避免快钱型创始人的帖子所言。对于大型项目，可以考虑传统IPO或证券型代币发行（STO），这比仓促发行代币更具规范性，Cointelegraph对此有详细解释。对于小型TAM项目，则必须确保代币有明确的使用场景，否则加密爱好者不会买账。

进入2025年7月，随着加密市场不断演进，这场讨论愈发切中要害。无论你是meme token的创作者还是区块链新手，Kyle的帖子提醒我们：速度可能带来销售，但唯有实质才能持久。你怎么看——代币应该在产品成熟后发行，还是炒作值得冒风险？欢迎在评论区分享你的看法，让我们继续这场讨论！