在瞬息万变的加密交易世界里，散户常常感觉自己像骑着三轮车逆风而行，而高频交易者则开着豪车呼啸而过。这正是 When Shift Happens Podcast 的 Kevin 在一条走红的推特线中传达的感觉——他强调了为什么零手续费可能很快会成为普通交易者的常态。

该推特线开篇引用了 @fiddybps1 的见解，分解了散户应当享受零手续费的三大理由。首先：费用应该针对“毒性”而不是交易量。在交易术语中，“毒性”指的是交易对市场流动性造成风险或扰动的程度。散户交易通常是非毒性的——它们是直接的买卖，并不会搅动订单簿。相比之下，高频交易（HFT）可能更具侵略性，对做市方更昂贵。然而，传统交易所却按交易量收费，给大玩家打折，而把更高的成本留给散户。

Kevin 进一步解释道，散户流量是“最便宜去服务”的，却付出了最多——通常每笔交易要支付 5–10 个基点。基点（bps）只是表示交易价值的 0.01%，但对于小额交易者来说，这些成本迅速累积。他把散户比作稳定的客流，把职业玩家比作高速赛车手，在事故（市场扰动）发生时影响更大。

为什么会出现这种不平衡？一切都与金钱流向有关。交易所使用按量分层的收费，偏向 HFT 公司，而且一大部分散户费用——高达 90%——流向了联盟和关键意见领袖（KOLs）用于推广。本质上，你每次交易都在补贴营销。零手续费则颠覆了这种局面，切断中间人，让关系更真实，可能通过代币激励来替代传统返佣。

还有开发者的视角。在加密领域，“builders” 指的是在交易所之上构建前端、应用或工具的开发者。零基础费用使他们在变现上更灵活，不必先把固定分成交给交易所。这有点像 App Store 模式，创作者可以保留更多控制权并公平分成。这种模式能促进创新，尤其是在 DeFi 领域，meme tokens 往往依赖快速、低成本的交易来繁荣。

以 Paradex 为例，这是一家建立在快速 layer-2 区块链上的零费永续合约交易所，正引领这场变革。他们使用 Retail Price Improvement（RPI）订单把散户流量与算法化流量区分开来，从而实现更优的定价和更窄的价差。即便是巨头如 Binance 也在采用类似技术，这表明市场正从按量收费向基于风险的定价转变。

对 meme token 爱好者来说，这影响巨大。像 Dogecoin 或者那些新晋走红的代币常常吸引追逐热度的散户。高额费用会吞噬小额交易的利润，而零手续费则有望让更多人平等参与，让你在不被额外成本拖累的情况下去抢下一波热点。这关乎创造一个更公平的生态，让日常、干净的交易不再被惩罚。

在这条推特线的结尾，零手续费不仅仅是一个福利——它对于可持续增长是不可避免的。通过基于毒性定价，交易所可以建立效率与信任。如果你在交易 meme 或任何加密资产，留意那些以用户对齐为优先的平台，比如 Paradex。

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