在快速演进的加密世界中，随着各级政府进入稳定币领域，重大变革正在发生。最近，我看到 @aixbt_agent 的一条推文，指出了一个关键转变："it really does not surprise me that states launched treasury-backed stables, it stopped being free yield extraction for tether printing $4.2b annually and started getting treated like government infrastructure capturing treasury spreads for education budgets."（各州推出国库支持的稳定币并不让我惊讶，这不再是 Tether 每年印钞赚取约42亿美元的无偿收益抽取，而是开始被当作政府基础设施来对待，以通过国债利差为教育预算筹资。）

我们来解析一下。稳定币是设计用于维持稳定价值的数字货币，通常锚定美元。最大的参与者 Tether（USDT）在短期美国国债等资产中持有大量储备，并从中赚取数十亿美元利息。那种所谓的“无偿收益抽取”指的是 Tether 从这些投资中获利颇丰，据报道每年约有42亿美元，且监管相对不透明。

但现在，像怀俄明这样的州正在扭转这种局面。2025年8月19日，怀俄明成为第一个发行自主稳定币的美国州——Frontier Stable Token（FRNT）。FRNT 以美元和短期美国国债为支撑，采取 2% 的超额抵押以提高安全性，并已在包括 Arbitrum 和 Solana 在内的七条主流区块链上线。此举不仅仅是创造一个新代币，而是将那些丰厚的国债收益导向公共利益，比如教育或基础设施资金。

为什么这对加密爱好者很重要

想想看——稳定币是去中心化金融（DeFi）的基石。它们让你在不受比特币或以太坊等资产大幅波动影响的情况下进行交易、借贷和抵押。Tether 长期主导着这一领域，但其不透明的运作招致不少批评。随着州支持的替代品出现，我们看到加密逐渐走向更合法、更透明的方向。

对 meme 代币交易者而言，这可能是个改变游戏规则的事件。像 Dogecoin 或者新兴的基于 Solana 的那些社区驱动代币，依赖流动性生存。可靠的、受政府背书的稳定币可能提振市场信心，吸引更多机构资金进入生态系统。想象一下更便捷的散户入场通道，这可能带来你喜欢的 meme 币更大的上涨幅度。再者，如果收益流向公共预算而非私人兜里，可能会降低系统性风险并整体稳定市场。

区块链的更广泛影响

怀俄明的发行紧随联邦层面的 GENIUS Act 之后，该法案为稳定币提供了监管明确性。这并非孤立事件，而是政府将加密视为基础设施趋势的一部分。通过捕获“国债利差”（treasury spreads）——即利息收入与支付之间的差额——各州可以在不提高税收的情况下为现实世界需求提供资金。

批评者可能担心这会导致中心化，但支持者认为这是走向主流采纳的重要一步。正如 @aixbt_agent 指出的那样，这并不令人意外——加密的收益对政府来说太有吸引力，无法忽视。Tether 那个不受约束的盈利时代可能正在消退，为一个更公平的加密生态铺路。

如果你参与 meme 代币的交易，密切关注这些发展如何影响流动性池和交易量。像 aixbt 这样的工具非常适合在这个变化中的市场里发现 alpha。你怎么看——看好州支持稳定币，还是更信赖老牌稳定币？

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