Coinbase 收购 Vector 暴露出加密代币应成为可流动股权的必要性

了解 Coinbase 最近收购 Vector 如何暴露当前代币模型的缺陷，导致 TNSR 持有者两手空空，以及为何代币应演进为反映真实股权的可流动股权表（liquid cap table）。

2025年11月21日