なぜ Ethena の95%収益分配と7500万ドルのインセンティブでも合成ステーブルコインを救えなかったのか

Ethena の思い切った95%の収益分配と7500万ドルのインセンティブは、DeFi における合成ステーブルコインが抱える根深い課題を浮き彫りにした。資金調達の問題が続く理由と、それが暗号イノベーションに何を意味するのかを解説します。

2025年9月12日