끊임없이 진화하는 분산형 AI(DeAI) 세계에서 몇몇 프로젝트는 항상 큰 관심을 불러일으킵니다. 그중에서도 머신 인텔리전스의 구축과 수익화를 재정의하는 블록체인 기반 네트워크인 Bittensor가 그러합니다. 최근 날카로운 안목을 가진 투자자이자 연구자인 0xJeff가 X에 올린 스레드가 커뮤니티를 들썩이게 만들었죠. 그는 Bittensor의 상위 성과 서브넷들 가운데 특이한 경향을 지적했습니다: 이들은 0% emissions(배출)​로 운영되고 있지만, 놀랍게도 파멸을 의미하진 않는다는 겁니다. 암호화폐에 깊이 빠져 있든 밈 토큰과 블록체인 기술을 막 접하는 단계이든, 이 분석은 꼭 읽어볼 만합니다. 무슨 뜻인지, 왜 놀라운지, 그리고 TAO와 그 너머의 미래에 어떤 영향을 줄지 하나씩 풀어보죠.

Bittensor 서브넷이란 무엇인가? (간단 설명)

본론으로 들어가기 전에 초심자를 위한 맥락을 조금 설명하자면: Bittensor는 AI 작업을 위한 분산형 슈퍼컴퓨터와 같습니다. 핵심에는 서브넷(subnets, 서브넷)​ 이 있는데—Bittensor 블록체인 위에 구축된 특화된 소규모 네트워크입니다. 각 서브넷은 스포츠 분석(안녕하세요, Sportstensor)이나 합성 데이터 생성(Synth의 전문 분야)처럼 특정 영역에 집중합니다.

마이너와 검증자는 컴퓨트 자원을 제공하며, 보상으로 TAO(Bittensor의 네이티브 토큰)와 alpha 토큰(서브넷별 토큰)을 받습니다. 일반적으로는 신주 발행된 TAO가 alpha 토큰과 1:1 비율로 유동성 풀에 흘러들어갑니다. 이는 거래를 위한 유동성을 제공하고 네트워크에 자금을 공급하는 균형 장치입니다. 그런데 반전이 일어났습니다: 일부 서브넷은 배출을 0%로 전환했습니다. 즉, 새로운 TAO가 그들의 풀로 유입되지 않는다는 뜻입니다. 그렇다면 이들은 어떻게 버티고 있을까요?

0% 배출의 수수께끼: 매도 압력과 유동성 방패

0xJeff는 상위 20개 서브넷 중 세 가지 주목할 만한 사례로 Sportstensor, Synth, 그리고 Quantum Compute를 지적합니다. 이들은 일시적인 실험이 아니라 실제로 제품-시장 적합성(product-market fit, PMF)​ 을 달성한 프로젝트들입니다—실제 사용자가 제품을 원하고 있다는 증거죠. 예를 들어 Sportstensor는 예측과 인사이트를 위한 스포츠 데이터를 처리하고, Synth는 AI 학습용 고품질 합성 데이터셋을 생성합니다. Quantum Compute는 블록체인에서 양자 영감을 받은 알고리듬의 경계를 밀어붙이는 중입니다.

0% 배출이라는 건 마이너와 검증자가 여전히 보상을 받을 수 있다는 뜻입니다—alpha 토큰의 발행은 계속됩니다. 하지만 TAO 유입이 없으니 유동성 풀에는 꾸준한 TAO 보강이 일어나지 않습니다. 이는 alpha 토큰에 대한 매도 압력을 증폭시킵니다: 풀이 보유한 TAO는 적고 판매자는 많은 구조가 되는 셈이죠. 0xJeff가 설명하듯이, "alpha 토큰에 의해 생성된 매도 압력은 풀에 TAO가 적기 때문에 상대적으로 더 클 것입니다."

그렇다고 모든 0% 서브넷이 동일한 상황은 아닙니다. 핵심은 유동성 깊이(liquidity depth)​ 입니다. Bittensor의 Tao Flow 시스템이 가동되기 전에 초기부터 충분한 TAO 비축을 쌓아둔 서브넷들은 완충 장치를 갖추고 있습니다. 이들의 풍부한 풀은 충격 흡수 장치처럼 작용해 매도 영향력을 희석합니다. Sportstensor와 Synth는 검증된 PMF를 바탕으로 이러한 "괜찮은 위치"에 속합니다. 이들은 단순히 버티는 것이 아니라 배출이 적은 구조 속에서도 사용자와 빌더를 끌어들이며 번성하고 있습니다.

반대로 그 유동성 쿠션이 없는 하위권 서브넷들은 힘든 시간을 맞을 수 있습니다. 강한 매도 압력은 alpha 토큰 가격을 폭락시킬 수 있고, 이는 인재나 투자를 끌어들이기 더욱 어렵게 만듭니다. 암호화폐의 다윈적 속성—적응하든지 도태되든지—을 적나라하게 보여주는 대목이죠.

밈 토큰 사냥꾼과 DeAI 열광자들에게 이게 중요한 이유

이건 단순한 서브넷 잡담이 아닙니다—밈 토큰 생태계 전반에 파급될 수 있는 더 넓은 DeAI 트렌드를 들여다보는 창입니다. Bittensor의 모델은 AI 유틸리티와 토크노믹스를 결합해 밈 친화적인 시나리오를 만들어냅니다: Sportstensor를 통한 바이럴 스포츠 베팅이나 Synth의 데이터로 구동되는 AI 생성 밈 같은 것들이죠. 이런 배출 실험이 진행되면서 우리는 지속 가능한 길을 목격하고 있습니다. 무한한 토큰 발행이 없다는 건 TAO 보유자 입장에서 인플레이션 위험이 줄어든다는 뜻이며, 장기적 관점의 안정화를 가져올 수 있습니다.

0xJeff도 놀라움을 숨기지 않았습니다: "솔직히 제품이 초기 PMF를 달성한 이 3개 서브넷이 0% 배출을 경험했다는 게 꽤 놀랍습니다." 커뮤니티 반응도 비슷한 감각을 드러냅니다—어떤 이는 이를 "지속 가능한 모델"이라고 불렀고, 또 다른 이는 향후 몇 주가 "진짜 순위를 훨씬 더 명확히 할 것"이라고 지적했습니다. 이는 배출에 과도하게 의존하지 않고 인센티브 균형을 맞추려는 실시간 실험이며, 다른 블록체인 프로젝트에도 비슷한 조정을 촉발할 수 있습니다.

Bittensor와 이 서브넷들의 다음 관전 포인트는?

이 사안이 전개되는 동안 TAO의 가격 움직임과 서브넷 순위를 주시하세요. 만약 충분한 유동성이 궁극적인 해자(moat)가 된다면, Sportstensor 같은 승자들은 더 앞서 나가고, 어쩌면 밈 거리로도 자리잡을 수 있습니다(예: "emission-free AI king"으로 불리는 TAO?). 빌더들에게는 초기부터 강력한 유동성을 부트스트랩하라는 신호입니다—Tao Flow가 시작되길 기다리지 말라는 얘기죠.

Meme Insider에서는 이러한 암호화 커브를 해독해 여러분의 역량을 끌어올리는 데 주력하고 있습니다. 다음 빅 밈 토큰을 쫓든 블록체인 지식을 쌓든, 이런 이야기는 왜 DeAI가 지금 주목받는지 보여줍니다. 여러분의 의견은 어떤가요—0% 배출 서브넷에 대해 낙관적이신가요, 아니면 매도 압력이 금방 균열을 낼 거라 보고 계신가요? 아래에 생각을 남겨주시고 더 많은 필터 없는 알파를 기대해 주세요.