Raoul Pal，这位宏观投资人兼 Global Macro Investor 的创始人，刚在 X 上发布了一串引人深思的推文，令加密社区热议不已。在他 2025 年 11 月 16 日的帖子中，他深入探讨了金融“管道”中正在积聚的紧张态势——那些维持银行和市场资金顺畅流动的系统。如果你关注 meme 代币或更广泛的区块链技术，这值得留意，因为这可能预示着未来将出现巨大波动。

我们简单拆解一下。Pal 认为美联储（Fed）可能本周得介入，调整一些幕后机制，以防在月末和年末出现资金紧缩。把资金想象成市场的生命线：当它变紧，情况就会变得紧张。此刻，加密市场的表现像是受压资产之一，几乎像煤矿里的金丝雀在发出更大问题的警报。另一方面，股票因企业回购和投资者追逐收益而支撑住，但 Pal 警告说，如果不尽快解决，可能重演 2018-2019 年间的市场动荡。

他指出，美联储已在与银行和纽约联储（New York Fed）开会，试图弄清为什么像 Standing Repo Facility (SRF) 这样的工具——让银行快速借入现金的方式——没有被充分使用。恐惧是真实存在的，并且在积累。不过这里有一个

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更大的权力博弈：美国财政部希望通过银行对流动性拥有更多控制权，鼓励对 Main Street（普通民众）的放贷，而不是依赖美联储的量化宽松（QE），后者把钱注入体系但通常滞留在华尔街。

这一转变将财政政策（政府支出）与货币政策（美联储行动）结合起来，以在不引发太多反弹的情况下刺激经济。Pal 把这一切归结为他所称的“万物代码”（The Everything Code），本质上是庞大债务的引力，需要被服务。从政治角度看，这是为了在 Main Street 上看起来负责任——比如在中期选举前避免给普通美国人带来痛苦——同时仍在稀释货币，从而推高资产价格。

最终，Pal 称之为“贬值的烟雾与镜像”，意思是以巧妙方式印更多钱。他计划在 Real Vision Pro Macro 的时事通讯里做更深入的解析。目前他预测在问题解决前本周会出现波动，可能通过回购操作或 SRF 快速修复。展望未来，对增强型补充杠杆率（enhanced Supplementary Leverage Ratio，eSLR）的调整可能成为 2026 年解决资金缺口和流动性的关键，尤其是在高达 7 万亿美元利息支付迫近的情况下。

那么，这场宏观戏剧如何与 meme 代币挂钩？像 DOGE 或 SHIB 这样的 meme 币依赖炒作、流动性和风险偏好。当资金紧张时，正如 Pal 所描述的，加密通常首当其冲受到冲击，因为它被视为高风险资产。我们已经见过 meme 代币价格因更广泛市场压力而剧烈波动——还记得过去周期中放大抛售的流动性收缩吗？如果美联储注入更多流动性，可能像火箭燃料一样推动 meme 币，将牛市延续到 2026 年。但如果出现延迟，预计会有更多震荡：更多抛售、被迫减仓，以及精明交易者买入回调的机会。

Pal 的推文也引发了回复，强调了即时压力，例如即将到期的大量 2,850 至 3,250 亿美元的国库现金需求，可能会耗尽准备金并推高回购利率。这类事件可能导致对冲基金去杠杆，间接给加密市场施压。对于 meme 代币爱好者来说，这提醒大家要密切关注宏观信号——像链上分析或情绪追踪工具，以及在 Meme Insider 上的追踪器，可以帮助你导航这些风浪。

在 Meme Insider，我们致力于将大格局金融与快速变化的 meme 代币世界之间的联系解构清晰。无论你是区块链开发者还是随意持有者，理解流动性流向都能给你带来优势。本周请密切关注美联储的公告——它们可能成为下一波 meme 热潮的风向标。欲了解更多见解，请查看我们关于加密技术新兴趋势的知识库。